平均真实波幅(ATR)指标

小小鱼

此前《仓位管理：让你活得更久》中对于平均真实波幅(ATR)指标在仓位管理中的用途已经有所介绍。不过，ATR指标在现代技术分析和资金管理方面，作用绝不仅限于此。

　　若读者还不知晓什么是平均真实波幅，这里再次简单介绍一下。要计算这个ATR，就要先会计算真实波幅。真实波幅是以下三个值中的最大者：

　　1)当前交易日的最高价与最低价间的波幅

    2)前一交易日收盘价与当个交易日最高价间的波幅

　　3)前一交易日收盘价与当个交易日最低价间的波幅

　　在有了真实波幅后，就可以利用一段时间的平均值计算ATR了。至于用多久计算，不同的使用者习惯不同，10天、20天乃至65天都有。

　　本文不加说明，一般采用的就是20日数据计算。

　　妙用一：合理分配资金**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

　　在进行短线交易时，不少投资者都会同时持有2个甚至更多的股票。如何在多个股票之间分配资金呢？均分法是大多数人选择的方法。若准备同时买股票 A和股票B，手头有10万元资金，那么就两者各买5万元。如此算法固然简单，但却有一个重大问题———不同的股票股性不同，有的很活跃波动很大，有的却往往波幅较小，若这两类股票用同样的资金购买，那么股性活跃的股票带来的亏损和盈利都会超过股性相对不活跃的。假设你选上涨股的成功率有60%，看起来是不错的水准了，但若不幸成功的股票涨得少，失败的却是股性活跃会大跌的股票，总账依旧会亏损。

　　要解决这种问题，就可以利用ATR来分配资金了，只要我们让所有资金的固定百分比与某个股票1个ATR的波动对应，那么这个问题就会得到解决。以上证50ETF为例，周四ATR为0.152元，相当于收盘价的4.08%；而中信证券，周四ATR为4.741元，相当于收盘价的6.69%，显然后者股性比前者更活跃。假设手头有100万元资金，我们就可以设定让上述两个股票1个ATR的波动等价于总资金1%的波动，那么100万元的1%为1万元，10000÷0.152=65789.47，即我们应当买入65700股上证50ETF，按照当日3.721元收盘价计算，涉及资金24.45万元；与此同时，10000÷4.741=2109.26，即我们应当买入2100股中信证券，按照当日70.85元收盘价计算，涉及资金14.88万元。如此，通过资金分配的不同，我们大体可以使这两个股票的正常波动对投资组合的影响大致相等，不会过分受到中信证券的影响。

　　妙用二：动态调整止损

　　除非你是巴菲特这样的绝对价值投资者，否则对投资者设定止损是极其重要的事情，10%的亏损只需要11%的盈利即可弥补，20%的亏损，则需要 25%的盈利才可弥补，50%的亏损，必须要100%的盈利才能弥补。及时止损，是为下一次交易留下足够的弹药，对于长期获利，意义重大。当然，不同的交易者，往往会使用不同的止损方法，比如选股大师欧奈尔便推荐投资者使用8%作为止损线，一旦亏损超过此数目，便割肉离场。

　　利用固定比例作为止损，固然简单易算，但问题还是在于前面讲到的股性区别。若上证50ETF这样波动较小的品种和中信证券这样波动较大的品种都选择8%作为止损线，显然不太合理。这时候，ATR就有用武之地了。

　　利用ATR设定止损其实很简单，大体就是选择一个基准价位，然后减去一个系数调整后的ATR。比如有的投资者喜欢选择前一日的收盘价，有的投资者喜欢选择前一日的最高价作为基准价位，至于减去的值，快进快出的交易者会选择0.8，喜欢做长线交易的会选择2甚至3。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

　　还是以中信证券周四收盘后为例，假如某个投资者对其后市看好准备周五买入，那么可以同时先利用ATR计算止损价。投资者可以选择周四的收盘价 70.85元作为基准，若热爱快进快出则减去0.8×ATR，即0.8×4.741=3.768元，则若中信证券下跌超过5.3%，价格跌破67.08元便止损。于此相比，若买入50ETF，同样使用0.8系数，那么按照周四3.721元收盘价和0.152元的ATR，0.8×0.152=0.1216 元，即50ETF下跌3.27%，价格跌破3.60元便止损。可见，虽然使用同样的系数，但是ATR会根据投资品种的股性自动调整实际的百分比止损值，这就比固定使用8%作为止损更具灵活性了，避免对某些股票止损设置过小，股性活跃的过早被震荡出来，同时又对某些股票止损设置过大，股性不活跃的止损过慢，利润被侵蚀过多。

　　妙用三：动态调整仓位**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

　　对于利用ATR来分配资金设定入市资金的投资者而言，ATR的另外一个效果就是可以动态调整仓位。就以前一例中100万元资金按照1%资金=1ATR波动共买入65700股上证50ETF，涉及资金24.45万元的例子为例。假如买完之后上证50ETF后此品种长期盘整，既无大涨也无大跌时，这时ATR就会进一步下跌，比如由0.152元下降至0.120元时，投资者便可重新计算仓位。依旧按照1%资金=1ATR波动计算，则可持有 83000股，此前已经买入65700股，则投资者还可加仓17300股。

　　有经验的投资者都明白，长期盘整往往是大方向出现的前兆。若是向下，由于投资者按照ATR设定止损，若止损定为2ATR，虽然股数增加了，但因为ATR对应的止损实际百分比变小，所以亏损的资金总额依然不变，按照1%=1ATR，则止损的损失就是总资金的2%。但是若方向朝上，则后面加仓的部分便可以为投资者带来额外的收益，使持仓的盈利能力进一步加强。