【化工周度策略】乙二醇近强远弱格局维持，关注做多5-9价差

龙听

上期回顾：

1、前期PG空单保本离场。

本期策略：

1、操作上建议关注做多EG5-9价差，入场点位25，目标位160，止损位-40。

宏观要点：


1、4月美国消费者价格指数（CPI）同比增长4.2%，创2008年9月以来最大同比增幅。

2、上周央行累计进行500亿元逆回购操作，全口径回笼400亿元；SHIBOR短端品种多数下行，隔夜利率下行16.1bp回落至1.805%，7天期利率下行0.8bp至2.074%，14天期利率则上行1.9bp至2.079%。

3、此前受到黑客袭击的美国成品油管道运营商Colonial公司恢复运营，美国东部海岸成品油供应吃紧局面将逐步缓解。

板块综述：


上周聚酯板块走势分化：PTA及短纤整体跟随商品市场回调较多，乙二醇则受到自身供应收缩驱动，价格坚挺维持；塑料板块整体表现平稳，其中LLDPE由于装置检修后计划回归，加之下游需求不佳，跌幅较大；LPG受益于财政部宣布提高成品油进口关税，价格持续上行；苯乙烯在低库存格局下的缺货压力前，价格亦较为抗跌。
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品种分析：


01
化工板块


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上周化工板块受宏观氛围影响较大，整体冲高回落，后续预计延续偏弱震荡走势，145附近支撑较强。


02
原油
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世界多国疫苗接种推进，高盛等机构对原油需求预测上调，有效提振原油市场信心，为油市主要利多因素之一，但印度等国疫情严重，以及此前受到网络攻击的关键输油管道逐渐恢复正常，油价有所承压，预计国际油价高位震荡为主，65美元附近压力较强。

03
PTA、EG、短纤

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聚酯板块近期基本面表现分化：PTA在新产能投放临近，以及下游聚酯工厂减产明确背景下，供需格局存转弱预期，预计将对价格带来一定压力；乙二醇7-8月为投产高峰期，三季度面临量产压力，但近端来看，随着前期煤价的强势上行，煤化工路线工厂效益不佳，装置降负动作增多，叠加目前乙二醇仍处于装置集中检修期，港口实际累库速度仍缓于预期，价格下方存在支撑，因此乙二醇关注做多5-9价差，入场点位25，目标位160，止损位-40；短纤方面，当前涤短现金流已压缩至200元/吨附近低位，部分工厂陆续传检修计划，基本面表现亦强于TA。

04
聚烯烃（PP、PE）

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基本面来看，目前聚烯烃短期节后补库存结束，价格受到压制；具体来看，聚丙烯方面拉丝成交偏弱，基差走弱，以及新增产能都对价格带来一定利空，但在成本端原油高位震荡背景下，预计短期价格偏弱震荡为主；LLDPE方面，地膜需求较往年提早收尾，加上南方进入夏季后多降雨天气，农膜订单偏少，负荷下滑，价格承压。

05
LPG

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目前国内LPG供应量呈现增长趋势，随着全国各地气温的升高，下游燃烧需求面临季节性回落，叠加沙特方面CP价格下调，进口成本有所回落，预计短线LPG价格上方空间将受到限制，稳健投资者不建议追多。

06
苯乙烯

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从供需平衡上看，5月苯乙烯供需缺口较4月份有所缩窄，若6月后新产能释放，供应端压力将加大，预计苯乙烯价格拐点将后移至6月份。短线价格仍以高位震荡为主，价格弹性主要来自于成本端。