【工业品早评】内外共同驱动，铝价延续强势

龙听

钢  材



钢材

一、市场点评

供应端，昨日钢谷网及找钢网数据均显示建材产量有不同程度增长，不过找钢网数据显示板材产量也有增加，而钢谷网数据显示热卷产量仍有小幅下降，整体钢材供应端表现趋增。进口方面，由于近期国外钢坯价格有明显上涨，国内外钢坯价差收窄，预计短期钢坯进口或将受限。

需求端，昨日钢谷网及找钢网数据显示整体钢材库存仍延续下降态势，但去库速度有所趋缓，各钢材品种表观需求均有不同程度下降，显示当前终端消费有所放缓。近日全国建材成交量表现也有所回落，但整体建材成交仍处于历史同期高位。此外，当前板材库存水平仍处于历史同期相对低位，显示板材下游需求良好。此外，值得注意的是，近期国内钢材出口报价有所上涨，国内外板材品种价差略有收窄，目前国内钢厂出口报价已将全部税率考虑在内，若国际钢价继续上行，仍将有利于后期国内钢材出口。

综合来看，尽管机构数据显示本周钢材市场供应趋增而需求有所放缓，但昨日邯郸限产消息加大了市场对后期钢材供应仍将受限的预期，在当前旺季需求仍有支撑的情况下，预计短期钢价将震荡偏强运行。





二、消息及数据

1.邯郸市大气污染防治工作领导小组办公室关于印发《邯郸市2021年二季度重点行业生产调控方案》的通知

：该生产调控方案执行时间为2021年4月21日至2021年6月30日。期间视全市空气质量和气象条件情况适时调整限产比例。



钢厂方面：对钢厂实行差异化绩效评级，要求通过产能减量置换淘汰100吨以下转炉、1000立方米以下高炉、步进式及130平方米以下烧结机的设备评级评定。各钢厂按方案要求，以“邯郸标准”为限值，自行组织停限产方案，对颗粒物、二氧化硫等排放总量管控半月统计半月考核，超出部分核算到天于下月降低相应负荷。根据文件中要求的生产负荷比例测算，预计理论共限产影响高炉日均铁水产量1.41万吨/天。据Mysteel调研，目前邯郸市地区17家钢厂，共54座高炉（含停产)，截至4/21日调研，邯郸地区高炉开工率77.78%，高炉铁水产量14.08，如果按照文件严格执行，预计新增影响日均铁水影响量1.41万吨至日均12.67万吨/天。



2.Mysteel：21日调研结果显示：本周唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3124元/吨，平均钢坯含税成本3962元/吨，周比上调85元/吨，与4月21日当前普方坯价格4940元/吨出厂相比，钢厂平均毛利润978元/吨，周比下调85元/吨。



3.印度金达尔钢铁与电力有限公司（JSPL）董事总经理V R Sharma表示，由于需求持续增长，钢价可能至少需要两年时间才能降温。在当前财政年度，印度对钢铁的需求也有望超过产量，尽管2021-22财政年度的需求量将在1.4-1.5亿吨之间，但该国的产量预计约为1.25亿吨。V R Sharma指出：“需求和价格价格为降温将需要大约两年时间。”尽管印度的热轧卷（HRC）于4月以每吨58000卢比/吨的价格交易，但自2021年4月1日以来，国际钢价一直徘徊在每吨735-740美元/吨左右。国内和国际价格均比去年同期高出50%。他还说，包括印度在内的大多数国家已经宣布了刺激计划。因此，消费量增加了。在刺激方案用尽之前，这些价格不会下降。



4.中国船舶工业行业协会：1-3月份，全国造船完工979万载重吨，同比增长39.8%。承接新船订单1720万载重吨，同比增长251.7%。3月底，手持船舶订单7848万载重吨，同比下降1.4%，比2020年底增长10.4%。



5.21日全国建材成交减量，市场低位成交尚可，部分市场报价上调后成交表现乏力，昨日市场整体成交表现一般。



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铁矿石



铁矿

一、市场点评

供应端，上周国内到港量环比小幅下降，钢联周一港口库存也较上周四有所下降，但点钢网最新九港库存表现增加，品种结构方面市场主流中高品资源库存依然有限。另外，因前期澳洲飓风天气影响，预计4月中下旬的国内澳洲资源到货量不高。国内矿方面，尽管内矿产量有小幅上升，不过随着非限产区域钢厂对国内精粉的需求增加，预计近期国内矿库存可能表现下降。

需求端，随着五一假期临近，近两周钢厂有一定的采购补库需求，叠加钢材高利润情况下，非限产区域钢厂生产积极性高涨，当前市场对主流中高品资源的需求依然旺盛，高低品价差进一步拉大，结构性供需矛盾依然存在。但近日港口现货成交量表现趋弱，美元货成交量也有明显收窄，不过落地利润依然为负，显示近期国外需求仍强于国内。

综合而言，尽管节前补库及当前高品资源的结构性供需矛盾仍对矿价有一定支撑，但受昨日邯郸限产消息影响，预计短期矿价将高位震荡运行。





二、消息及数据

1.点钢网：本周(20210415-202104021)，北方六港库存共计7595.82万吨，环比增加97.13万吨。其中贸易矿占比71.32%，非贸易矿占比28.68%。北方九港库存共计8462.44万吨，环比增加196.96万吨。其中贸易矿占比71.65%，非贸易矿占比28.35%。本周北方九港连续四周累库，同比增加1229.4万吨，接近前年同期。除京唐港和日照港小幅降库外，其余港口库存均有不同程度的上升。目前山东港口是全国交投氛围最好的市场，不少贸易商都扩大了山东港口的投放量，上周青岛港到港量环比增加92万吨，再加上近期青岛港压港情况好转，卸货效率增加，因此青岛港成了本周所有港口中累库幅度最大的港口，增量达到66万吨。本周品种间结构化矛盾继续加剧：高品粉矿连续五周降库；低品连续九周累库。



2.必和必拓(BHP)发布2021年一季度产销报告：2021年第一季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为6670万吨，环比减少5%，同比减少2%。BHP 2021财年（2020年7月至2021年6月）截至目前产量2.11亿吨。必和必拓一季度铁矿石总销量6603万吨，环比减少7%，同比减少4%；其中粉矿销量4294万吨，块矿销量1559万吨。本季度季报中表示，必和必拓2021财年铁矿石目标指导量2.76-2.86亿吨,维持不变。尽管受到不利天气影响，西皮尔巴拉地区Jimblebar矿山火车和卸料车运行效率增加，产量继续突破新高。此外，South Flank矿区预计将在二季度投产。



3.据外媒报道，Macarthur Minerals矿业公司完成了位于西澳大利亚Lake Giles的高品位磁铁矿开采项目的可行性研究。Macarthur Minearals已完成了与采矿顾问公司Orelogy初步的矿坑优化、设计、调度和项目布局，从而支持计划年产能300万吨的磁铁矿开采。公司将继续定期发布关于可行性研究的最新信息，以确保市场充分了解研究的进展。



4.据外媒报道，巴西综合钢铁制造商Gerdau本周表示，计划在今年下半年恢复其位于巴西圣保罗州Mogi das Cruzes钢厂的生产活动,并作为2021年至2022年巴西在特钢板块投资1.814亿美元的重要组成部分。Gerdau表示，Mogi das Cruzes钢厂的年产能约为18万吨，该厂将于今年下半年开始生产特钢，并把半成品运输至位于圣保罗州Pindamonhangaba轧钢厂进行轧制。此外，该笔1.814亿美元的投资还将涉及该公司位于南里奥格兰德多州的Charqueadas钢厂进行棒材生产设备升级改造。



5.21日今天美金市场整体活跃度一般，二级市场交投情况一般，买家由于恐高情绪，询盘较少，价格下跌。港口现货市场整体活跃度一般，贸易商报盘积极且部分贸易商挺价销售。钢厂买盘较差，多以观望为主，价格涨跌互现。



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双焦



一、市场点评

今日焦煤2109收于1710.5，下跌1.47%。蒙古国通关量仍保持低位。

供应端，样本洗煤厂原煤库存263.77万吨降0.55万吨；精煤库存157.62万吨降9.91万吨；内蒙洗煤厂开始逐步复产，开工率小幅增长。进口方面，中国1-2月炼焦煤总进口量634.85万吨，较20年同比下降58.11%，澳煤政策未放松，蒙古新冠疫情每日新增依旧高位，口岸通关受限，甘其毛都口岸19日通关48车，焦煤整体供应偏弱。需求端焦化产能利用率高于历史同期，4月16日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为86.87%，环比上周减0.58%。山西吕梁、汾阳部分焦化厂出现延长结焦时间的情况，其他地区焦化厂有限产预期，短期焦煤需求走弱，下半年将有大量置换产能投产，焦煤长期需求良好，焦煤价格震荡运行。



焦炭2109收于2578.5，上涨1.04%，焦企第一轮提涨落地。

供应方面，MS调研上周国内平均吨焦盈利为305元，独立焦化厂产能利用率周环比减少0.58%至86.87%，钢厂焦化厂产能利用率周环比下降0.22%至88.51%，日均产量减少，贸易商进场补货，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比下降42.69万吨至126.20万吨；盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围，焦企提涨基本落地；需求端，工信部对于粗钢产能的压减，叠加环保限产停产因素，焦炭的需求下滑，但停产情况较前期稍有阶段性好转，上周高炉产量反推日均焦炭需求为119.33万吨，而焦炭实际日均产量为118.99万吨，供需基本平衡。焦企联合挺价，叠加山西部分焦化厂出现限产情况，短期焦炭价格短期坚挺，但随着焦化产能的逐步投产，长期供需宽松，焦炭将出现先扬后抑的走势。



二、消息及数据

1、全国110家洗煤厂样本：

开工率73.34%较上期值降0.66%；日均产量61.83万吨增0.79万吨；原煤库存263.77万吨降0.55万吨；精煤库存157.62万吨降9.91万吨。（Mysteel）

2、邯郸市2021年二季度重点行业生产调控方案

目标任务：对全市钢铁（含独立球团）、焦化、砖瓦（矸石砖）、岩棉、水泥（含粉磨站）、铸造、炭素、石灰和氧化锌等重点行业进行绿色绩效评估，根据评级结果，分行业、分区域、分企业、分设备制定生产调控措施，明确生产负荷，落实到具体期限和生产装备，确保完成年度治理任务，大气环境质量得到改善。玻璃、陶瓷等重点行业不进行绩效评估，根据排污总量许可和超低排放水平确定生产负荷。本生产调控方案执行时间为 2021 年 4 月 21 日至 2021 年 6 月30 日。（Mysteel）

3、一季度进口炼焦煤下降45.9%

海关总署公布的最新数据显示，2021年3月份，中国进口炼焦煤491万吨，同比下降13%，环比增长52.01%。2021年1-3月累积进口炼焦煤1125万吨，同比下降45.9%；累计进口额为13203万美元，同比下降54.2%。2021年1-3月累积进口无烟煤189万吨，同比下降2.6%；累计进口额为2073.4万美元，同比增长16.8%。（中国煤炭资源网）

4、一季度中国出口焦炭131万吨 同比增长90.6%

海关总署日前公布的数据显示，中国2021年3月份出口焦炭62万吨，同比增长90.1%，环比增长138.46%。2021年1-3月份，全国累计出口焦炭131万吨，同比增长90.6%；累计出口金额42355.5万美元，同比增长166.5%。（中国煤炭资源网）



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铜



2021.4.22

一、市场点评

      疫情与宏观方面，美、欧疫苗推进良好，社会经济加速恢复，美债回落，美元延续弱势，供需消息方面，Nornickel ，淡水河谷、公布一季度产量数据，季度产量同比出现下滑，矿端恢复的路径并不顺畅，3月国统局数据，精铜产量同比提升18.2%，TC延续弱势。需求上，美国基建正在努力推进中，一定程度拉动金属需求预期，加工方面，铜箔市场再掀涨价潮，高价逐步向终端传导，预计终端对高价的容忍度提升。伦铜库存缓慢去库，国内现货贴水维持，昨日铜价震荡的偏强运行。整体来看，海外复苏背景下，供给增量有限，内外需求共振，铜价有望新高，策略上依然逢低做多思路。

二、市场信息与数据

宏观

1、拜登宣布接种2亿剂新冠疫苗的任务已经完成：当地时间4月21日，美国总统拜登在一场新闻发布会上表示，接种2亿剂新冠疫苗的目标已经达成，具体数据和相关报告将在明天发布。拜登还表示，截至目前全美超过半数成年人接种了至少一剂疫苗，同时，65岁以上老人中有80%接种了至少一剂疫苗

2、美国财长耶伦：绿色经济所需的投资是巨大的，据估计，仅美国在未来10年就需要2.5万亿美元  。

3、意大利：出台法令放松疫情管控措施，逐步恢复经济社会活动。

4、美国总统拜登政府考虑放松对伊朗石油和金融业的限制。

行业

1、必和必拓更新2021财年产量指引：预计全年铜产量至多达166万吨。必和必拓(BHP.US)更新了2021财年产量指引，预计全年可归属矿石产出在2.45亿至2.55亿吨之间。预计全年铜产量为153.5万至166万吨，此前预测为151万至165万吨；预计石油产量将在9500万-1.02亿桶之间。（必和必拓）

2、三月缅甸对华出口精炼铜环比增长120%：2021年3月份缅甸向华出口精炼铜1.1万吨，环比增长120％，同比增长37.6％。自缅甸军方2月1日发动政变推翻民选领袖昂山素季并成立军政府以来，民间逐日发起抗议行动。位于实皆省的莱比塘铜矿（Letpadaung copper mine）因社会动荡停止生产。此前蒙育瓦（Monywa）矿工也举行了罢工，该矿也是另一个名为S＆K的铜矿的所在地。有消息表示，万宝已经开始出售矿场附近堆放的库存。（我的有色网）

3、中国3月精炼铜产量为870000吨。统计局数据显示，中国3月精炼铜产量为870000吨，同比增加18.2%。（国家统计局）

4、铜箔市场再掀涨价潮 供不应求将成为2-3年内常态：据台媒报道，CCL供应链透露，现在铜箔处于严重供不应求的状态，交期不断拉长之余，价格涨幅也是一波未平一波又起。且这一次，多数产业界认为EV 与5G商机不再是雷声大雨点小，在新设的铜箔产能还没到位前，供不应求有机会成为2-3年内的日常。调研机构预测，2021-2031年全球电解铜箔的年复合成长率将达9.6%。随着行业持续高景气，产业链公司望持续受益。（新浪财经）

5、惠誉：中国网约车运营商对电动汽车的需求将复苏。惠誉报告称，随着竞争加剧和监管收紧，网约车运营商扩大其电动汽车车队，中国领先的汽车制造商可能从中受益。惠誉预计，中国网约车市场在疫情后将会复苏，预计至2025年，网约车交易额的年均复合增长率将达到10%-15%。这一市场的复苏以及对用于提供叫车服务的车辆的额外要求，将推动网约车运营商扩大其车队，增加对电动汽车的需求，这一需求此前受到大幅削减补贴和疫情的抑制。（惠誉）

6、福特汽车：计划将其北美5家工厂的停工时间延长。（汇通网）

7、铜保税库存下降 因国内出口保税区数量骤减：截止4月17日当周上海保税区电解铜库存约45.9万吨，较前一周减少0.3万吨。



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铝



2020.4.22

一、市场点评

     随着海外疫苗接种推进，欧美制造业加速恢复，海外铝需求也在明显提升，铝价的强势格局不止国内在推动，也有海外的功劳，铝价攀升，而进口窗口近期一直保持关闭，海外铝价同样节节攀升。

      供给上，二季度投产压力有限，碳中和背景下的供给端影响或将持续存在；国内高价需求抑制下的需求表现依然良好，海外加速恢复，库存良性去化。但上涨中隐忧还是有的，不能忽视政策调控价格过快上涨的决心，风险还是要警惕的，技术上，上涨通道上沿处存在一定压力，不建议追多操作，控制好仓位，策略上仍然维持逢低多的思路。

二、消息与数据

1、IAI：1-3月份全球原铝产量同比增3.57%。国际铝业协会数据显示，3月份全球原铝产量为572.5万吨，环比增10.37%，同比增4.97%，2月份修正为518.7万吨。1-3月份全球原铝产量累计达到1663.9万吨，同比增长3.57%。3月份亚洲（除中国外）原铝产量为37.8万吨，环比增长11.5%，同比增长8.93%。1-3月份亚洲（除中国外）原铝产量累计达到109.3万吨，同比增长5.50%。年3月份中东原铝产量为49.7万吨，同比下降0.40%。1-3月份中东原铝产量累计达到144.5万吨，同比下降1.70%。中国3月原铝产量估值为331万吨，2月修正为300.1万吨。(IAI)

2、伊朗铝锭年产量同比增长61％ 2026年或达150万吨：伊朗矿山和矿业发展革新组织(IMIDRO)发布数据显示，2020年3月至2021年3月期间，伊朗铝锭产量为44.68万吨，同比增长61%。伊朗铝业公司(IRALCO)业绩最好，生产了18.5万吨铝锭。目前，伊朗铝生产能力在世界排名第18位，随着新工厂的投产，这一排名还将上升，预计到2026年伊朗铝锭的年产量将达到150万吨。（SHMET）

3、中国3月氧化铝产量为6540000吨，同比增加11.3%。（国家统计局）

4、惠誉：中国网约车运营商对电动汽车的需求将复苏。惠誉报告称，随着竞争加剧和监管收紧，网约车运营商扩大其电动汽车车队，中国领先的汽车制造商可能从中受益。惠誉预计，中国网约车市场在疫情后将会复苏，预计至2025年，网约车交易额的年均复合增长率将达到10%-15%。这一市场的复苏以及对用于提供叫车服务的车辆的额外要求，将推动网约车运营商扩大其车队，增加对电动汽车的需求，这一需求此前受到大幅削减补贴和疫情的抑制。（惠誉）

5、日本3月底三大主要港口的铝库存环比增加0.6%。日本丸红株式会社( Marubeni Corp)周三公布的数据显示，截至3月底，日本三大主要港口的铝库存环比增加0.6%至27.02万吨，2月末为26.87万吨。其中，横滨港口3月为12.69万吨，2月为12.77万吨；名古屋港口3月为12.7万吨，2月为12.41万吨；大阪港口3月为1.63万吨，2月为1.69万吨。(SHMET)

6、上周铝锭保税库存大幅增加 因到港量激增：截止4月17日当周，上海保税区铝锭库存较前一周增加17120吨，库存总量升至63330吨，因到港铝锭量激增。




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锌



2021.4.22

一、市场点评

     消息面较为平淡，昨日锌价震荡运行。供给端，矿端当前依然偏紧，上周进口精矿TC小幅回落，国产矿TC持稳，但预计随着4-5月，炼厂长单矿逐步到港，锌矿紧张局面有望缓解。消费端，镀锌开工高位，旺季库存高位去化，镀锌表观需求环比有所回落，挖掘机销量依旧强劲，基建有望反弹，氧化锌表现尚可。矿端预期逐步转宽，需求表现尚且良性，库存小幅回升，冶炼利润偏低水平，短期锌价预计震荡运行，密切关注矿端及TC变化，如果TC回升，需求端无持续强劲表现的话，锌价或存回调可能。

      另外，放水推动大宗价格上涨的洪水渐渐退却，逐渐回到供需主导商品价格，但价格高位市场波动加大，为对冲部分风险，需求端故事较少的锌做为空配配置。

二、消息与数据

1、中国3月锌产量为550000吨，同比增加10.9%。（国家统计局）



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镍



镍 2021.4.22

一、市场点评

      供给端，3月中国进口镍矿同环比皆明显提升，但尚不能满足国内冶炼需求，三月镍矿港口库存明显下滑，近期下滑幅度有所收窄，预计随着4-5月进口镍矿的提升，国内镍矿紧张状况缓解，镍矿价格存在回落可能。同时进口镍铁同环比都有一定幅度提升，从资源角度看，预计菲律宾矿区雨季结束后，流入镍矿逐步增加，镍铁逐步增多。需求端，不锈钢供需两旺，去库良性，新能源需求表现依旧良好。经过大幅下跌，在NPI表现持稳的情况下，预计短期电镍下跌空间有限，由于远期的供给压力，就算回升仅以反弹对待，后期操作思路大体采取反弹抛空策略。

二、消息与数据

1、BHP发布2021年1季度镍产量报告。1季度镍产量为2.04万吨，环比2020年4季度减少15%，同比减少2%。下降的原因是西澳大利亚的奎那那冶炼厂计划内的维修工作。2021年镍生产指导为8.5-9.5万吨。

2、惠誉：中国网约车运营商对电动汽车的需求将复苏。惠誉报告称，随着竞争加剧和监管收紧，网约车运营商扩大其电动汽车车队，中国领先的汽车制造商可能从中受益。惠誉预计，中国网约车市场在疫情后将会复苏，预计至2025年，网约车交易额的年均复合增长率将达到10%-15%。这一市场的复苏以及对用于提供叫车服务的车辆的额外要求，将推动网约车运营商扩大其车队，增加对电动汽车的需求，这一需求此前受到大幅削减补贴和疫情的抑制。（惠誉）



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不锈钢



不锈钢 2021.4.22

一、市场点评：

     昨日不锈钢价格延续震荡偏弱运行，雨季后的菲律宾镍矿供应明显回升，远期原料端供给宽松预期，另外，不锈钢还有出口退税政策的潜在影响压制，不锈钢走势偏弱。从原料端看，NPI价格持稳，铬铁价格有所回落，不锈钢成本重心有所下移。供需上看，4月排产依旧较高，但当前消费旺季，库存良性去化，对价格存在一定支撑，预计不锈钢下行空间有限，由于交割规格的不确定性，策略上暂时观望为主。

二、市场信息与数据

1、2021年3月铬矿进口：中国铬矿进口量113.59万吨，环比增加6.37万吨，增幅5.94%；同比减少7.78万吨，减幅6.41%；中国自南非进口铬矿89.85万吨，环比减少5.73万吨，减幅6%。（海关数据）

2、2021年3月铬铁进口：中国高碳铬铁进口量25.70万吨，环比减少1.72万吨，减幅6.27%；同比减少2.98万吨，减幅10.38%；中国自南非进口高碳铬铁11.29万吨，环比增加0.77万吨，增幅7.32%。（海关数据）

3、制造业升级：央地密集部署，新一轮智能制造施工方略浮现。据悉，目前国家发展改革委、工信部、国务院国资委等多个部门正密集展开部署，从加快5G、大数据等新一代信息技术在制造业的应用，到加快培育有影响力的工业互联网平台，再到加快重点骨干企业实现数字化、智能化转型，系统施工方案已经浮现。与此同时，包括财政资金、投资基金在内的多元资金也将进一步支持企业上云和数字化改造，加快数字车间、智能工厂应用落地，为制造业转型升级按下“加速键”。（经济参考报）