动力煤尚不言顶，LPG关注逢高做空

龙听

重点策略


LPG

供应端，本周来看，供应存下滑预期。不过长岭炼厂、惠炼二期、中海油高栏、青岛丽东、东明石化、济南炼厂等单位均有装置恢复计划，整体供应量有望低位运行后逐渐增加。需求端，华南市场上游大面延续稳势，局部单位有窄幅回落，市场整体表现较为温和；华东液化气主流守稳，但码头高位承压；山东地区延续稳中下行走势，民用气出货依旧平淡；醚后碳四出货有所好转。综合来看，主力换月之后LPG盘面重回基本面影响，现货高位下下游普遍看空后市，加之炼厂检修完毕后供应将逐步回升，总体来看淡季需求压制下偏弱运行，操作上可逢高做空2106合约。

01


聚丙烯

原油：美原油高位运行（中性偏多）

供应：拉丝排产率上升至34%左右。均聚注塑排产率小幅下滑至 10%左右。纤维排产率小幅提升至7%左右行。（结构性支撑偏弱）

需求：煤化工竞拍方面，拉丝成交89%，竞拍成交尚可。（中性）

基差：现货华东主流拉丝8850元/吨左右，对05基差143左右（中性偏多）

仓单：仓单为1838，仓单维持不变，仓单低位；（中性）

库存：两油库存增3万吨至90.5万吨（中性）

技术面：05合约承压20日均线。（中性偏空）

综合而言，石化库存增加，下游跟进采购一般，压制PP回落，而原油高位，丙烯坚挺，成本对PP仍有一定支撑。短期05预计将延续底部震荡。

02


鸡蛋

1、国内鸡蛋现货报价：主产区4.04元/斤，主销区价格4.21元/斤。

2、期货报价：JD2109收盘价4963（31），JD2105收盘价4412（0）。

3、综合分析：鸡蛋产能下降预期由于养殖户的压栏及换羽动作而延后，05合约上周大幅下跌后跟随现货价格反弹，多关注现货价格，周末蛋价继续上涨，09多单可止盈离场，或继续关注上方5000整数关口。

03


生猪

1、国内生猪现货报价：河南23.1元/公斤，全国均价23.41元/公斤。

2、期货报价：LH2109收盘价27180（255），LH2111收盘价26065（115）。

3、综合分析：LH盘面今日上行，主要由于近期北方养殖户抗价惜售情绪再起，屠宰场收猪压力加大，但终端需求不佳，夏季猪肉需求下降。但年初由于非洲猪瘟造成的仔猪缺口将会反映在6-8月左右出栏量上。策略上，09多单继续持有。

04


焦煤焦炭

焦煤：供给端，国内煤矿安全检查压力仍在，产量释放依旧受限，蒙煤通关维持低位，焦煤供应趋紧。需求端，焦企受环保限产影响，开工持续小幅下滑，新增产能投放为中长期提供预期。库存端，焦化厂库存小幅上升，下游开始进入补库时段。

焦炭：供给端，主产区环保力度加强，部分焦企采暖季结束后退出产能，焦炭产量持续下滑。需求端，个别钢厂高炉恢复生产，开工率略有回升，然目前环保限产政策仍严格执行，唐山钢厂开工仍维持低位，对焦炭需求有所压制。库存端，贸易商投机需求增加，库存出现转移，焦化厂和钢厂库存再次下降。

综合来看，焦煤供需双降，低硫主焦煤价格继续提涨，预计震荡偏强。焦炭供需状况边际好转，首轮提涨落地，但盘面升水较大，预计震荡偏强。

05


动力煤

4月19日CCI5500指数771（+14），CCI5000指数684（+14）。为抑制投机，周五交易所提高动力煤交易手续费，但供需短缺的情况仍然无缓解迹象，煤价上涨趋势难以改变。发改委发文要求电厂落实最低库存制度，提高库存水平达20天以上，而沿海八省库存天数目前仅12.5天附近。一季度我国GDP劲增18.3%，宏观经济稳健向好运行，带动煤耗需求增加。供应端目前仍是安监为上，增产难以落实。4月下半月，煤管票告急将重演，上周内蒙坑口煤价涨幅30元/吨左右。一季度煤炭进口量为 6845万吨，同比下降29%。印尼斋月4月13日开始，国内进口招标增多，外盘走势强劲。预计期价追随现货继续走高，尚不言顶。