前期PTA多单暂且轻仓持有 MEG亦关注逢低介入的机会

龙听

原油

　　受到苏伊士运河的通航及美元指数的走强，隔夜国际原油下跌超过1%，整体依旧处于震荡格局当中。由于全球多地新冠变异病毒的再次爆发，OPEC下调了原油需求的增速，这也为即将召开的OPEC+会议中达成延长减产协议提供基础，市场预期沙特或将其额外减产的决定延长至6月份。不过，昨日美国石油协会公布的数据显示，美国国内原油商业库存增加390万桶，超出市场的预期并延续此前的累库存趋势。总体来看，我们认为，短期内油价下跌的空间已经有限，后期或将震荡上行。

　　昨日国内聚酯产业链走势有所分化，PTA高开低走，MEG震荡上行，而短纤弱势震荡为主。从需求端来看，昨日终端产销率稍有好转，结束了此前连续的疲软态势，聚酯成品降价销售起到一定的效果，并且，终端企业原料库存消耗之后也存在采购的需求，而聚酯企业自身的利润尚可，开工率维持高位。就PTA而言，昨日现货加工费在370元/吨附近，石脑油与PX价差在235美元/吨左右，产业链利润处于正常偏低水平，近期PTA的检修较多，供应相对偏紧。从MEG来看，石脑油制MEG的利润维持在40美元/吨附近，而国内煤制MEG的现金流已经转负，国内MEG的总体开工率较低。总体来看，我们建议，前期介入的PTA多单暂且轻仓持有，MEG亦可关注逢低介入的机会。

　　沥青

　　现货价格持稳，华东3100-3150(0/0)，山东3100-3250(0/0)，华南3050-3200(0/0)。部分非标报价2840元/吨，现货成交不稳不火。4月计划排产量在311.9，比预期略高，但同时4月进入备货季，需求向好预期。本周进去OPEC+会议窗口期，市场普遍预期5月延长减产，且沙特亦自愿减产5/6月，油价有向上动能。目前沥青裂解价差不高，近相当于90%左右，看空价差空间有限，但需求缓慢恢复，OPEC+乐观预期下沥青或偏强震荡为主。

　　聚丙烯

　　装置季节性检修逐步兑现，检修量峰值或即将过去，当前利润较好装置复产复工积极性较好。新产能方面东华能源（002221）以及中韩石化装置预计四月投产。需求端出口价差环比回落，但依然处于相对高位，对平衡表有拉动作用。国内需求开工缓慢回升，但利润一般，逢价格下跌补货为主，整体供应趋于充裕，今日主要生产商库存水平在80.5万吨，较上一工作日下降1万吨。成本端油价进去OPEC会议交易周，市场对减产偏乐观。可考虑空PP多原油。或等待OPEC消息落地后布局聚丙烯空单。