外盘偏强 塑料品种强势领涨

龙听

　　本周继续受外盘价格强劲支撑，下游和出口订单偏乐观预期，塑料品种期货价格涨势领先。乙二醇主受供应增加预期，PTA受原油波动分别收跌3.7%和3.8%。而甲醇下游跟进乏力价格跌幅最大。

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　　PVC

　　隆众投研认为外盘仍强劲，短期PVC价格易涨难跌理由：

　　1、供应方面，本周PVC生产企业开工率在 84.36%，环比下降 2.07%，同比增加 7.41%。其中电石法开工率在 85.56%，环比下降 2.33%，同比增加 4.28%；乙烯法开工率在79.63%，环比下降1.06%，同比增加19.80%。下周电石供应量紧缩，货紧价高，预计将继续影响外采电石为主的PVC生产企业开工负荷，

　　2、需求和出口方面，本周国内 PVC 下游制品企业整体开工率继续提升，其中管材、造粒领域表现明显。PVC 型材开工表现依旧差强人意，考虑市场对断桥铝型材的高认可度，终端订单承接乏力。中国台湾台塑4月装船价预计上涨及美国装置短期恢复缓慢仍支撑对外出口利好。

　　3、库存方面，生产企业库存环比增加 4.74%，企业预售环比减少 9.72%。社会库存环比减少 5.79%，同比减少 32.34%；本周华东社会库存预期微幅增加。

　　综上所述，国内 PVC 市场对外出口市场利好，价格仍看涨，国内市场仍表现僵持看稳，但成交重心受成本推动抬高。

　　亚洲PVC价格走势图

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　　PE

　　隆众投研认为终端刚需增加，短期PE价格窄幅震荡理由：

　　1、供应方面，本周聚乙烯开工率环比下降0.19个百分点至92.02%，周内装置检修损失产量1.57万吨。分品类来看，低压装置转产管材较多，注塑品类下降较多，本周排产低压拉丝量较小，但当前拉丝市场价格较高，市场买卖双方出现僵持。

　　2、需求方面，地膜需求旺季，订单跟进尚可，西北、西南地区开工率一般在6-9成不等。农膜成本高，利润继续压缩，抑制业者采购积极性。同样受高价位原料抑制，管材工厂开工率缓慢上升，多随用随拿为主，随着管材成品价格上涨，项目工程建设全面复工，需求增加，开工率有望大幅提升。拉丝方面，制品企业新增订单一般，多执行前期订单及生产做库存为主。

　　3、库存方面，PE总库存量周环比下降8.03%，企业开单进度良好，上游企业考虑美金盘高价，且四月份检修小高峰会造成供应缩减，因此无意积极降价出货，行业供需端心态僵持。

　　综上所述，下游工厂开工率继续提升，行业刚需量将继续上涨，PE市场短期内预计将延续僵持走势，价格震荡窄调，但中长线来看价格仍存走高预期。

　　PE检修损失量

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　　PP

　　隆众投研认为出口降温，短期PP价格高位震荡理由：

　　1、供应方面，本周聚丙烯平均开工率环比上升0.56%至95.36%，周期内检修损失量为2.62万吨。下周期镇海炼化有检修计划，暂无计划内开车装置，预计开工率有小幅下降趋势。

　　2、需求和进出口方面，本周规模以上塑编企业整体开工率稳在48%。塑编成本压力增加，下游工厂拿货积极性一般，工厂多消化前期库存为主，订单多以长约为主。BOPP市场成交转淡，新单多让利商谈为主，下游观望心态不减，刚需小单跟进为主。进出口方面来看，出口窗口依然打开，但火爆程度较前期有所降温。

　　3、库存和新投产方面，本周期PP企业库存在60.94万吨，较上周回落5.37%。上游企业降库速度缓慢但整体库存压力尚可。从新投产方面来看，目前消息暂无新增扩能装置投放，新投产方面对供应造成的压力不大；

　　综上所述，国内PP市场经过前期涨势之后，行情进入调整期，预计下周PP市场仍将以震荡整理为主，以拉丝为例，预计下周华东地区拉丝主流价格在9200-9400元/吨。

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　　PTA

　　隆众投研认为油价指引价格走向，短期PTA或高位震荡理由：

　　1、 成本端方面，最新消息，拜登正式签署1.9万亿美元经济刺激法案，OPEC月报上调原油需求预测，美国汽油价格暴涨也带来利好氛围，国际油价存上涨预期；PX方面，在浙石化投产前仍维持供应紧平衡状态，加工差边际修复有望继续向上调正，成本端高位震荡。

　　2、 供应方面，本周装置检修情况较多，如恒力石化（600346）4#250万吨、华彬石化140万吨，新疆中泰120万吨装置因原料短缺问题进入检修，整体供应量下调明显；下周除虹港2#250万吨装置提升负荷之外，预期暂无其他变动。

　　3、 下游需求方面，近期多数前期减产、检修装置继续重启，如金寨新纶10万、古纤道20万、申久20万等。下周三房巷（600370）20万吨装置预期重启，预计整体供需去库4.31万吨。重点关注后期下游聚酯、终端开工负荷，及原油市场情况。

　　综上所述，近期延续成本端逻辑，供需层面逐步进入去库模式，对现货市场存在一定支撑。

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　　甲醇

　　隆众投研认为下周市场价格或将窄幅回落理由：

　　1）国内甲醇装置停车检修增加，预计下周市场整体供应量将窄幅下降；

　　2）关注下周实际卸货情况，预计港口库存仍难垒库。

　　1）内地山东主销区下游工厂库存中位，刚需稳定；

　　2）部分MTO下周仍存外采可能，进而支撑价格；

　　3）传统下游继续复苏，支撑需求面向好。

　　预判：

　　虽然本周下游需求逐步向好，同时下周国内甲醇装置整体产出量存窄幅下降预期，并且港口仍难垒库，但由于本周市场整体冲高幅度较大，下游跟进乏力，预计下周市场价格或将窄幅回落。

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　　MEG

　　隆众投研认为逼空行情逐步消失，乙二醇或维持偏弱整理理由：

　　1、 本周（3月5日-3月11日）乙二醇供应量维稳，周产量为22.39万吨，环比-0.1%，同比+21.16%。

　　2、 装置变动方面，本周洛阳永金20万吨装置检修，新杭能源12万吨开启三线轮检预计2个月，然陕西渭河30万吨装置已投料，目前装置仍在调试中，国内整体供应量存增量预期。截止目前本月装置检修涉及产能264万吨，3月损失量预计在21.06万吨。

　　3、 港口库存方面，本周主港库存约64.31万吨，较上周四累库6.71万吨；因封航影响，码头卸货有所延迟；下周预计到港量在13.4万吨，短期主港仍去库幅度或有限。

　　4、 需求方面，近期下游聚酯产销逐步转淡，工厂普遍存累库现象，叠加贸易商环节库存偏高，需求端存在走弱预期；终端方面，织造订单呈现两极分化，受制于原料价格大幅上涨，工厂承压明显，后续织造开机率提升空间或有限。

　　综上所述，近期乙二醇高位回落，逼空行情逐步消失；供应端处于增量状态，且终端订单恢复缓慢，预计下周维持僵持整理。