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美国电力期货合约

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龙听发表于 2018-2-2 13:19 | 只看该作者

美国电力期货合约

电力期货合约设计的主要特征
电力是一种很特殊的商品,如前文所述,它既与其他期货商品相类似,但同时在某些方面又具有自己本身所特有的一些特点,这是我们在设计电力期货合约中所必须要重点考虑的.总体上来说,电力期货合约应该有以下四个主要特征:
1.峰,谷电价不同.
从电力系统调峰,运行安全稳定等技术和经济方面的需要考虑,电力市场中每天负荷高峰时段(白天)和负荷低谷时段(深夜)的电价是完全不同的,高峰时段的电价较高,低谷时段的电价较低,两者可以差异很大(1倍或以上).由此,在设计电力期货合约时有必要对负荷高峰时段和低谷时段分别设计相应的合约.
2.电力价格的高度波动性.
由于电力消费接近于刚性需求,因此电力需求的变化会在电力市场中产生巨大的价格波动.一天中有时经常会出现在用电高峰负荷处电价达到市场价格上限,而在用电低谷负荷处电价为零甚至为负的情况.它使得电力期货交易与其他期货商品交易相比具有更大的风险性.因此,从控制风险的角度考虑,应该适当增加交易保证金的比例.
3.电力的不可贮存性所带来的电力实物交割困难.
电力的另一个显著特点是不可贮存性,即每天每个时刻由发电厂所发出的电量必须与实际消费用电量实时平衡.由于它无法贮存(抽水蓄能电站的情况除外),这就导致了电力实物交割较其他期货商品更为困难.它不可能把一大笔电力期货在交割日一次性全部集中交付(这样可能当时一下子根本就用不完).通常可以考虑的方法是在交割月份中每天分小批量交付直至全部电力交付完毕.
4.峰荷日的不同
我们知道,任何一个月份周一到周五的天数加和不会超过23,所以最大的交割波峰电量为736(每小时2Mw,6A.M.～10P.M.,每天16小时,周一到周五).因此电力期货合约交易的单位数目为736Mwh,如果某月的峰荷日不足23天,736Mwh的合约电量将不同于交割电量.表1显示出彼此的差别.

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