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橡胶回调或有做多机会

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龙听发表于 2019-8-22 06:36 | 只看该作者

橡胶回调或有做多机会

供给方面：东南亚主产区降雨过后，天胶供应恢复，产量逐步增加，供给层面总体较为宽松。但近期产区原料价格有所反弹，中国主港进口胶报价相对偏低(考虑运费因素)，对盘面价格或有一定支撑。

　　需求方面：需求整体仍旧偏弱，淡季特征明显;出口方面短期贸易战难有实质性缓和，预期偏悲观;全球汽车销量减速压制轮胎配套需求，同时受“利奇马”台风的影响，山东地区部分轮胎工厂停产，预计影响持续三周左右至8月下旬，短期压制下游需求。

　　库存方面：全乳方面RU1909合约交割临近，仍然面临较高仓单压力。20号胶方面，下游开工率短期下降或导致库存压力提升。

　　替代品方面：丁苯及顺丁橡胶价格走势偏弱，近期合成橡胶整体加工亏损有所扩大，导致装置检修增多，目前行业开工率维持在5~6成左右，替代品对天胶价格形成一定支撑。

　　综合观点：宏观层面，全球经济衰退忧虑持续，利空大宗商品价格，隔夜美股回调，贵金属继续上涨，工业品及能源化工板块表现弱势。产业层面，天然橡胶基本面仍处于供过于求态势，国内下游需求短期难有明显好转，全球汽车销量持续黯淡;但从全球整体层面看贸易战主要导致贸易流向重构，近期中国对美国以外地区出口保持较快增长，总需求影响或低于盘面预期。市场行情层面，内外盘主要天然橡胶合约昨日回调为主，夜盘RU及NR延续弱势;基差方面RU2001合约考虑新旧胶价差后在千元左右，较历史同期大幅收窄，NR2002合约在500上方，均有所收窄。

　　操作建议：基本面缺乏利好提振，但绝对价格低位亦限制进一步下跌空间。短期策略方面，建议观望为主，若行情大幅调整可逢低做多。中长期策略方面，建议维持多头思路，不宜过分悲观。

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