[转载]关注豆类1305合约反提油套利

龙听

文华财经（编辑 葛妍）--今日豆粕振荡走高，截止至收盘，豆粕1301合约报收于3137，涨30元/吨。周边市场，受美豆出口需求依然强劲及部分投资者逢低介入支撑，隔夜CBOT大豆小幅收涨，7月合约报收于1382涨6。
    现货方面，按照CBOT11月合约计算，美豆远月到港成本为4211元/吨，较前一日的4176元/吨增加35元/吨。库存方面，受二季度大豆到港量大幅增加的影响，港口库存持续增加，截止到5月24日进口大豆港口库存为665万吨，较前一日增加2.1万吨，较上周同期增加2.4万吨，较去年同期的631万吨增加34万吨。豆粕现货方面，大部分地区豆粕现货价格基本维持稳定，极少部分地区豆粕现货价格涨跌不一，东北地区3260-3330元/吨，山东地区3250-3320元/吨，华东地区集中在3310元/吨，广东地区跌10元/吨至3370元/吨。

    1．重点关注：

    （1）美豆出口依然强劲，截止到5月17日当周，美豆当周净销售95.37万吨，其中2011/12年大豆80万吨，2012/13年度大豆15.37万吨，低于此前市场预期的100-125万吨区间下沿，但远高于上周的67.3万吨及去年同期的15.7万吨。同时中国采购美2011/12年度大豆43.6万吨，打破了中国取消购买美豆旧作的传闻。

    （2）美豆播种天气良好，较快的播种进度令市场预期播种面积将增加。截止到5月20日当周，美豆播种进度为76%，上周为46%，远高于去年同期的35%及过去5年均值的42%。同时出苗率也远高于同期水平，截止到5月20日，美大豆出苗率为35%，上周为16%，远高于去年同期的10%及5年均值的13%。良好的播种率及出苗率加重了市场对美豆播种面积增加的预期。同时随着美豆播种进度的加大，市场对天气这一炒作题材也更加敏感。

    （3）5月份进口大豆到港量预计创记录。1-4月中国进口大豆到港量为 1814.78万吨，较去年同期增加330万吨，相当于多出去年3月份大豆的进口量。同时，4月份国家粮油信息中心预期5月份进口大豆到港量为570万吨，而后据天下粮仓船期数据来看，5月进口大豆到港量为605万吨，但近期商务部修正后的5月进口大豆到港量为722.89万吨（去年同期仅为456万吨），同时，商务部预计6月份进口大豆预报到港量将达到515.62万吨（去年同期为430万吨）。可见，二季度进口大豆到港量同比仍将大幅增加。

    （4）关注豆类1305合约反提油套利机会。截止到5月28日，按照当日的收盘价计算，豆类1305合约盘面压榨利润为-349.4元/吨，较前一日回归19.67,但仍处在压榨利润正常波动区间之外，可进行买油粕卖大豆的反提油套利。

    2．操作建议：

    美豆旧作出口销售依然强劲，打破了市场传言的中国洗船传闻，同时美天气良好播种进度加快加重了美豆播种面积增加的预期，美豆近强远弱不变，重点关注美豆天气及播种面积情况。国内二季度进口大豆到港激增，加上低价的临储大豆流入市场，国内大豆供应压力加大，这或将影响豆粕的供应状况，技术上豆粕在布林下轨上方反弹，反弹至5日均线和10时日均线上方，若外盘配合，豆粕短线依然可期，建议振荡反弹思路对待，保守投资者可关注豆类1305的反提油套利操作。关注今晚美豆周出口销售报告。

    (金信期货吴丽华)