业内人士：棉花期权上市将提供更多避险策略

龙听

来源：期货日报

由郑商所支持的永安期货棉花期权风险管理论坛7月21日在石家庄举行。论坛围绕棉企如何利用期权进行风险管理，以及涉棉企业如何在大的市场波动中规避风险，做好原材料采购、库存管理、远期报价等展开。来自全国各地的涉棉企业代表100余人参加了论坛。

论坛上，郑商所相关负责人表示，白糖期权上市至今，持仓规模已达到白糖期货的40%。“期权不是期货的点缀，两个市场并驾齐驱，郑商所正研究尽快推出棉花期权，以满足市场的需要。”这位负责人介绍，2018年6月份棉花期权立项获批以来，郑商所开展了上市的各项准备工作，包括棉花期权合约规则论证，投资者教育活动和仿真交易等，开展了“期权讲习所”，培养棉花期权市场的推广人才，同时支持会员单位通过“三业”活动，对产业企业和期权投资者开展棉花期权知识培训和操作培训等。

涉棉企业如何运用好衍生品工具？对此，河北新大东纺织有限公司期货部经理孔佳认为，在期货市场，企业要定位好自身在交易中的角色，明白自身的优势，练好内功。要警惕“伪套保”——以套保之名，行投机之实。

孔佳提醒棉企说，不要轻易被“舆论”气氛感染，对市场要有清醒的认识和坚持，要理性分析，不要盲目站队。同时要关注市场当前的焦点，建立自己的模型，自己发现和验证，形成自己的看法和体系，这比单纯看报告有益得多，“产业不要过度纠结于细节，要站得高看得远，用好分析师的报告即可。而当理念跟市场反应不一致时，不要与市场对着干。”

“长期以来，永安期货积极引导实体企业利用衍生品工具管理价格波动风险，致力于服务实体经济，业务模式不断创新，在帮助企业建立期现结合的经营方式、促进企业转型升级方面积累了丰富的经验。”永安期货石家庄营业部棉花事业部经理胡素兰表示，棉花是期货市场很成熟的品种，现货企业参与度相对较高，在服务涉棉企业方面，永安期货石家庄营业部为不同企业提供个性化的服务。比如服务加工企业，更多是仓单/现货的购销业务，引导企业利用期货市场锁定加工利润。

胡素兰认为，棉花期权上市后，将有更多策略可以运用到企业的风险管理中。当期货市场锁定不了加工利润或者不适合做套保等情况出现时，可以用看跌期权保护现货头寸；运用期权对套期保值部分进行再保值，帮助企业减少盘面价格波动带来的风险。此外，棉花期权上市后，还将会加速棉花“保险+期货”试点的推广，降低农户保费支出。