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招金期货研究院2018.10.24品种走势分析与每日供需资讯提醒

招金期货研究院2018.10.24品种走势分析与每日供需资讯提醒

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【盘中异动-原油】受沙特石油部长表态沙特将增产原油影响,国际原油大幅下滑,布伦特油价一度跌穿78美元/桶,跌幅超2.3%。当前油市受伊朗预期制裁影响持续维持高位震荡,但近期沙特与美国局势发生变化,沙特明确表态增产,且设定1200万桶/日目标,油市遭受打压。中期基本面来看,若沙特增产依旧停留在口头上,国际油市供需将依旧供小于需。若沙特真实增产至1200万桶/日,则再度面临库存积压,且OPEC两年来的限产付之东流。当前操作上建议空仓观望,关注布伦特78美元/桶支撑力度。
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【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天

贵金属:
沙特记者之死有了新的进展、欧盟否决了意大利预算草案,要求其在三周内进行修改、英国脱欧谈判停滞引发对英国首相特雷莎梅领导地位的质疑,地缘政治局势引发担忧情绪,全球股市暴跌,支撑金价走势;今日除了关注政治地缘局势的进展外,仍需关注欧美PMI、美国新屋销售等数据;技术面,现货黄金有望走出区间震荡,关注重要阻力1235美元/盎司附近,上方目标为200日均线,下方支撑1219/1205美元/盎司附近,仅供参考。

原油:
美国WTI原油12月期货周二(10月23日)收跌2.93美元,或4.22%,报66.43美元/桶。布伦特原油12月期货周二收跌3.39美元,或4.25%,报76.44美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收跌21.3元/桶,或3.84%,报533.2元/桶。虽然沙特记者被害事件引发投资者对中东局势的担忧,但沙特承诺进一步增产以及股市再跌令风险资产承压,油价也惨遭拖累。国内相关能化产品夜盘全面下滑,沥青跌1.98%,受原油大跌拖累。当前现货销售良好,沥青用量处于旺季时段,但原油大幅下滑影响严重,日内或震荡偏弱。当前操作上建议观望,仅供参考。

塑料:
PE期货1901合约小幅下跌,开盘9440,最高9470,最低9430,收于9430,下跌40,跌幅0.42%,持仓量增加6780手至289462手,成交量减少至119236手。
现货方面,国内新增检修装置不多,下游维持按需采购,石化出厂价下跌空间有限,抑制现货市场跌幅,其中华北市场7042主流报9600-9700元/吨。
逻辑:国内部分装置停车检修,开工率小幅下降至92.7%附近,石化继续去库存,目前小幅下降至81万吨附近,处于中等水平,10月下旬部分装置停车检修,涉及产能110万吨左右,重启产能25万吨左右,预计PE开工率继续小幅下滑,另外人民币持续贬值,美金价格虽有下降,但是进口成本维持高位,目前国产及进口利润均有下降,导致现货市场跌势放缓,对期价存在利好支撑,不过11月中旬开始,检修装置陆续重启,而下游需求存在减弱风险,将会压制期价。
操作建议:PE现货成本面及供应面短期利好仍在,抑制期价下跌空间,关注9300附近支撑,可轻仓试多,止损9200附近,不过11月中旬后供需面偏空,建议投资者逢高做空为主。

PP:
大庆炼化临时停车,蒲城能源停车检修,PP开工率降至88%附近,短期开工率下降,但是难以长期维系,拉丝生产比例维持在30%-35%,PP供应尤其是拉丝货源逐渐增加;PP进口窗口已经打开,最新进口数据有望明显增加,且东南亚新扩能装置投产后部分货源已经流入国内市场;下游需求刚需尚可,但是价格回落打击市场气氛,成交偏淡,后期需求端较金九银十将有所回落;石化有累库迹象,本周初为84.5万吨,为下半年新高,周二为81万吨,同比去年高10万吨;现货市场震荡回落为主,但是目前依然升水期货,对期价有一定支撑。操作建议:PP供应逐渐增加而需求逐渐回落,供需矛盾逐渐显现,PP逐渐确定多转空,PP维持空头思路,不过由于现货价格升水期货,现货价格回落压力及空间更大。

钢矿:
昨夜盘螺纹1901合约跌后强势反弹,收于4143,下跌0.26%,成交量为130.28万手,增仓1444手。昨日Mysteel建材成交量为17.69万吨,环比减少2.8万吨。现货方面,天津地区厂提主流价格在4400-4460元/吨,上海地区厂提主流价格在4590-4620元/吨, rb1901贴水590;热卷方面,上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4180元/吨左右;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4130元/吨左右。宏观方面,国家能源局:9月份全社会用电量同比增长8%;根据北京市统计局、国家统计局北京调查总队初步核算,今年前3个季度,北京地区生产总值21511.1亿元,按可比价格计算,同比增长6.7%。其中,第三产业增加值同比增长7.2%,快于GDP增速0.5个百分点。行业方面,沙钢集团百万吨钢渣污染长江,环保督察组称整改敷衍;印度对中国部分种类钢铁产品征收反倾销税。铁矿1901合约夜盘震荡上涨,收于522.5,持平,成交量为20.45万手,减仓6830手。现货方面,日照港PB粉上涨5元,成交价在555元/吨。
操作建议:短期盘面受到低库存、高基差、强需求支撑,下跌难度较大;中长线来看,产量较高、需求的季节性走弱抑制了螺纹钢上涨幅度。预计螺纹钢将继续震荡,建议继续观望,等待逢高做空机会。铁矿继续观望,等待480-490长线买入机会。仅供参考。

动力煤:
近日期价在640附近受一定支撑,贴水内贸煤20-25元,但略升水外贸煤,进口煤价格优势再度凸显。当前主产地煤价整体较坚挺,稳中局部地区小幅上行为主,多数地区安检及黑煤检查力度较大,与沿海煤市形成显著背离,港口价继续回调,终端电厂观望情绪浓厚,存煤高企,采购意愿薄弱。大秦线秋检昨日业已结束,后期重点关注港存量的恢复情况,部分贸易商反映,因沿海煤市交投气氛不理想,故考虑到风险问题,发运积极性低,操作难度较大,未出现明显的囤货现象,现有货源则成本偏高。沿海电厂存耗煤形势并无改观,冬储力度较弱,近日库存量再到近几年高位状态,后期主要靠民用制冷需求增加,而加快去库节奏。操作上建议,1811/1901/1903/1905开盘或40日均线附近入新多或加多单,轻仓,调整或已结束。仅供参考。

鸡蛋:
今日全国鸡蛋价格普遍微落,少部分地区继续稳定。主产区山东临沂落0.05元报价3.95元/斤,青岛主流落7元报价188(4.17元/斤),北京主流落5元报价180元(4元/斤),上海稳定报价117元(4.25元/斤)。近期贸易商采购积极性减弱,产销区走货一般偏慢,部分环节有少量库存,短期内清理库存为主,预计近期蛋价弱势稳定,波动幅度有限。盘面上来看,昨日鸡蛋合约继续维持高位窄幅震荡,虽底部支撑明显,但上拉动能稍显不足。当前现货市场虽近期有小落预期,但供应偏紧的局面尚需要时间改善,现货底部坚挺,对盘面有一定支撑,盘面或维持高位区间震荡走势,建议暂时观望盘面继续下破回调的动能,等待破位后再考虑入场。仅供参考。

菜油:
昨日菜油主力1901合约开盘于6701,收盘于6645,较前一日下跌0.67%。国内沿海菜油现货报价6350-6560元/吨,部分地区较前一日上涨10-20元/吨,总体成交不多。
美豆和加拿大油菜籽主产区天气改善,收割进度有所加快,农户销售增加,加菜籽期价受压回落。战略谷物公司发布的预测报告显示,夏季遭遇干旱部分地区过于干燥,无法进行种植油菜籽,加之农作物歉收,粮价高企,油菜籽价格没有谷物有吸引力,2019年欧盟油菜籽播种面积预计比今年减少8%。国内方面,豆油、菜油库存仍处于同期高位,供大于求的局面持续,短期内压制油脂反弹。国内西北地区秋收菜籽已经开始收割上市,对菜油有一定的利空作用。整体而言,四季度上涨趋势未变,但短期缺乏动力,多跟随外围走势。目前基本面多空交织,行情陷入窄幅震荡,暂时空仓观望,仅供参考。

棉花:
飓风给美棉带来经济损失初步估算在5.5-6亿美元,近期美棉市场围绕天气飓风进行炒作,产量影响或于11月月报里反应,短期内美棉走势偏强。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布,截至2018年10月21日当周,美国棉花收割率为39%,之前一周为32%,去年同期为36%,五年均值为33%。当周,美国棉花生长优良率为34%,之前一周为35%,去年同期为56%。目前国内下游需求恢复缓慢,出现明稳暗降的情况,旺季不旺,现货价格暂时疲软。对于后市棉价走势,重点关注宏观形势、下游需求、工商库存和新棉上市等。目前新疆地区棉花采摘上市进度慢于去年,南疆地区拾花工紧张问题仍没有解决,南疆手摘棉上市缓慢。新花逐渐大量上市,叠加棉花工商业库存处于历史同期高位,短期内抑制棉花价格上涨。近日疆内收购价格小幅下降,棉农惜售情绪增强,受成本支撑,郑棉下方空间有限。预计郑棉后市短期内仍然保持偏弱运行,中长期供需缺口矛盾仍存,盘面将再次给出入场点位,待下游需求企稳转好,郑棉或再次走强。仅供参考。
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甲醇:
核心观点:
利多:
1、本周西北报价下调后出货顺利,目前已经停售,例如久泰能源100万吨、内蒙古荣信90万吨、内蒙古新奥60万吨甲醇装置。或说明内地厂家出货压力不大、库存不高,或从现货端支撑甲醇期价。
2、据监测,今冬明春全国天然气供需缺口超200亿立方米,或说明今冬天然气供需矛盾仍然非常突出,保供形势仍然非常严峻,或说明限气预期依旧存在,或从供应端支撑甲醇期价。
3、据监测,2018年9月份甲醇进口数量53.8万吨,环比大降17.7万吨、同比大降23.75万吨。9月份进口数量大降,或从供应端支撑甲醇期价。需要注意的是,2018年9月份出口数量6.8万吨,环比大增2.3万吨、同比大增5.49万吨。9月份出口数量大增,或从供应端支撑甲醇期价。
4、据卓创资讯统计,截至2018年10月18日,港口库存67.8万吨,周度环比小降0.28万吨。港口可流通货源数量19.85万吨,周度环比小涨0.45万吨。港口库存环比小降但是港口可流通货源环比小涨,该指标对甲醇期价的影响为中性偏利好(两者绝对值暂处往年同期偏低水平)。据华瑞资讯统计,截至2018年10月18日,港口库存57.84万吨,周度环比下降2.48万吨。港口库存环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。
5、截至2018年10月23日,各地现货报价的盘面价格:河北定州天鹭(3560)、西北(3430-3500)、江苏太仓(3440-3460)、鲁南(3420)、河南(3380)。截至2018年10月23日,除河南报价外,01合约(3327)全面贴水现货报价的盘面价格,最低贴水53、最高贴水233。01合约全面贴水,或从现货端支撑甲醇期价。
中性偏利空:
1、据卓创资讯统计,截至2018年10月18日,全国甲醇装置开工率72.8%,周度环比上涨1.21%。西北甲醇装置开工率82.91%,周度环比上涨0.93%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端压制甲醇期价。整体来看,甲醇装置开工率与甲醇装置周度检修损失量负相关。未来预计,甲醇装置开工率重心或下移,甲醇装置周度检修损失量重心或上移。
利空:
1、截至2018年10月23日,01合约PP盘面利润-153元/吨左右,01合约PP/甲醇价比3.01左右。01合约PP盘面利润再度亏损,或从需求端利空甲醇期价。截至2018年10月18日,烯烃装置开工率73.48%,周度环比大降6.33%。烯烃装置开工率下降,或从需求端利空甲醇期价。
2、隔夜外盘原油价格大跌,或从情绪端以及宏观面利空甲醇期价。
操作建议:
背靠3300-3340再度入场多单谨慎持有,止损设在3250甚至3200以下。背靠价差250再度入场正套前高320附近可适当止盈出场。
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【棕榈油基本面】
1、产量:据MPOB报告,马来西亚9月棕榈油产量185.36万吨,较上月增加14.38%。SPPOMA发布的数据显示,10月1日-20日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加3.18%,单产增加1.07%,出油率增加0.40%。 10月1日-15日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加0.72%,单产下降1.39%,出油率增加0.40%。10月1日-10日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加12.19%,单产增加+9.82%,出油率增加0.45%。10月1日-5日马来西亚棕榈油产 量比9月份增加6.68%,单产增加4.52%,出油率增加0.41%。
2、出口:据MPOB报告,马来9月份出口161.87万吨,较上月增加47.18%。SGS发布的数据显示,马来西亚10月1-20日棕榈油出口 量为912,492吨,较上月同期的1,09,554吨减少16.7% 。马来西亚10月1日-15日棕榈油出口量为 552,076吨,比上月同期的777,049吨减少29.0%。马来西亚10月1-10日 棕榈油出口较前月同期降15.3%至351699吨,9月1-10日出口415275吨。马来西业9月1-30日棕油出口较 前月的1054169吨增加54.6%至1629365吨。
3、库存:据MPOB报告,9月末马来西亚棕榈油库存为254.12万吨,较8月末环比增加1.45%。10月23日全国港口食用棕榈油库存总 量43.47万,较前一日43.56万降0.2%,较上月同期的46.88万吨降3.41万吨,降幅7.3%,较去年同期45.77万吨降2.3万吨,降 幅5%。
4、现货价格:10月23日,国内港口24度棕榈油现货价格小幅上涨。广州港报P1901-30元/吨;张家港报4780元/吨(+10);天津港报4780-4790元/吨(+10)。
5、现货成交:10月23日现货成交1000吨,相对比,10月22日现货无成交。2018年10月1日-10月23日,棕榈油日均成交2450吨,较去年同期1790吨增36.8%。
6、进口利润:10月23日,棕榈油进口利润小幅上涨。华南地区自印尼进口棕榈油12月船期套盘利润36元/吨(+2);2019年1月船期套盘利润98元/吨(-2);2019年2月船期套盘利润8元/吨(+8);2019年1月船期套盘利润-92元/吨(+18)。
7、进口情况:9月进口量预估至42-43万吨(其中24度30万吨,工棕12-13万吨),较上周预估值持平,10月进口 量预计45-48万吨(其中24度33-35万吨,工棕12-13万吨),较上周预估值减少2万吨。11月进口量预计47-49万吨(其中24 度35-37万吨,工棕12-13万吨),较上周预估值持平,12月进口量预计54万吨(其中24度42万吨,工棕12万吨)。
【观点】
高频数据显示10月份马棕油增产幅度较小,支撑盘面价格,但出口下滑幅度较大,去库存之路漫漫其修远。厄尔尼诺逐渐进入炒作时间窗口。中美贸易战缓解可能性较小,谈判重启预计要等到12月份,进口大豆供应缺口会逐渐显现。国内油脂库存高企,豆油库存升至185万吨历史高位,压制油脂期价涨势。棕榈油四季度上涨趋势未变,但短期缺乏动力,多跟随外围走势。今日内盘棕榈油期价预期窄幅震荡,仅供参考。
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原油(1024):

核心观点:隔夜受沙特明确表态增产,美国股市异动等影响,国际油价大幅下滑,收盘后美国API库存数据再度利空,油价短线或震荡为主,风险偏向下行。
利多:1,API公布,截至10月19日当周,美国汽油库存减少285万桶,较小利好油价3-5天。2,API公布,截至10月19日当周,美国精炼油库存减少235万桶,较小利好油价2-3天。3,截止10月12日当周,美国国内原油产量减少30万桶至1090万桶/日。较小利多油价2-3天。
利空:1,隔夜沙特石油部长表态,沙特将再度增产100-200万桶/日,用于稳定原油供应,后期或增产至1200万桶/日,长期较大利空油价。2,API公布,截至10月19日当周,美国原油库存增加988万桶至4.184亿桶。较大利空油价3-5天。3,截至10月19日当周,美国石油活跃钻井数增加4座至873座,较小利空油价2-3天。
国内市场:1,山东港口马瑞原油10月23日现货估价4020-4030元/吨,较前一日持平,较小利好国内油价。2,胜利原油10月23日报价70.6美元/桶,较上一日下调1.3美元/桶,较小利空国内油价。
分析建议:隔夜因沙特石油部长利空表态及美国库存数据影响,国际油市大幅下滑,但美国股市反弹,原油风险或已释放完毕。基本面来看,目前各国的增产将伊朗制裁造成的供需缺口由100万桶/日减为32万桶/日,但依旧存在缺口,如果沙特再度增产100-200万桶/日,则将会形成较大的供大于需情况。当前中期供需面临考验,油价存下滑风险。国内市场来看,山东港口原油库存偏高,但炼厂需求较为旺盛。马瑞原油实际供应依旧紧缺,短线货源不多,近期炼厂需求增加,价格偏高。国际油价大幅下滑后,炼厂或结束按需补货,增加外采。后市委内瑞拉或将于12月提高供应。目前,油价中期基本面发生改变,隔夜大幅下滑后依旧偏弱,但相关风险已基本释放,或再度反弹,今日需关注晚间EIA库存数据影响。当前操作上建议小单试多为主,注意压力位及时止盈。
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20181024
【白糖早盘交易提示】
1、外盘:印度因砍蔗和运输工人游行抗议,将推迟18/19榨季糖厂开榨时间,仅有几家糖厂将于本月开工,印度已签订的10-12月的35万吨出口预计将延迟,新糖上市也将推迟,或从供应端利好国际糖价。
2、进口:9月国内进口19万吨,低于前期预估的35-40万吨,巴西海关数据称9月出口至我国31万吨糖或为不实消息,预计90%的高关税税率对加工厂进口影响仍然较大。10月份国际糖价快速上涨,进口糖对内糖无利润空间,预计四季度进口量或不及预期,或从供应端利好糖价。
3、国内现货本周稳中小幅走强,但上调幅度有限。国际主产国产量调减,定产基本在明年3-4月份,对远月合约影响较大,市场目前对远月合约重新估价,近期盘面涨幅较大,相较于近月合约偏强。SR901合约仍然受阻于甜菜糖新糖套保压力,且市场有12月新糖集中上市的供应缓解预期,期价回调幅度偏大。

操作建议:预计短期内SR901合约在5050-5250区间震荡,已有多单谨慎持有,新多在站稳5200后再择机入场;SR905合约回调至5100-5130轻仓入场多单,本月目标先看5300。
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淄博研究院建材研究员孙一鸣,定于今天下午15:10做《纯碱期货合约规则论证座谈会内容分享》专题讲座,小鱼端同步直播,欢迎大家扫码观看。
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【2018年10月24日贵金属行情提示】
全球股市大跌、地缘政治危机持续发酵都刺激了市场避险情绪的爆发,再加上美元走软带来的利好,避险资产黄金在周二收涨10美元,盘中一度逼近1240美元关口。
一、利多因素
1、美股高位回调:
昨日受全球股市再度下跌引发市场避险情绪,避险资金流入到黄金市场,虽然美元一直被认为有避险属性,但在美股大幅下跌的背景下,投资者开始对美国经济前景表示担忧。美元窄幅波动,而金价受支撑波动较大。
2、地缘政治危机持续发酵,支撑金价:
英国《天空新闻》报道称,沙特记者卡舒吉部分尸体在沙特总领事家中的花园发现。之前土耳其总统埃尔多安就沙特记者被害案发表讲话,他表示,调查认为卡舒吉的死亡是“有预谋的”,土耳其方面将会找到指使者,并追究其责任。
欧盟驳回意大利的预算案,而意大利总理坚称预算方案没有“B计划”;副总理称,这是第一份由罗马而不是欧盟编制的预算,意大利正走在正确的道路上,不会停下来。受此消息影响,意大利遭受股市及债市均遭抛售,股债双杀。
此外英国脱欧谈判停滞引发对英国首相特雷莎梅领导地位的质疑。
3、持仓增加,市场看多氛围升温:
在ETF增仓的情况下,最新的CFTC数据显示(10月16日)大型投机者的净多头持仓(绿色区域)为17,667手,周内变化为55,842手,净多头持仓增加。其中空单量大幅减少。
二、多单风险点
1、美债实际收益率仍高企,压抑金价涨幅。
三、技术面及操作建议
1、黄金价格昨日冲高回落,观察近期现货黄金在1230区域站稳情况,如果能够站稳1235,上行目标位置看向200日均线。下方支撑1220/1226。
2、白银昨日突破前期阻力14.73区域,均线均有抬头迹象MACD动能柱翻转至零轴上方,但是相对黄金白银总体维持弱势,如果继续站稳该区域,白银将会向上冲击15.18关键阻力位。下方支撑14.5/14.3/13.8。
3、操作建议
前期多单可继续持有,设置好止损,激进者可逢低进行加仓操作。仅供参考。
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甲醇:
1、本周西北报价下调后出货顺利,目前已经停售,例如久泰能源100万吨、内蒙古荣信90万吨、内蒙古新奥60万吨甲醇装置。或说明内地厂家出货压力不大、库存不高,或从现货端支撑甲醇期价。2、据监测,今冬明春全国天然气供需缺口超200亿立方米,或说明今冬天然气供需矛盾仍然非常突出,保供形势仍然非常严峻,或说明限气预期依旧存在,或从供应端支撑甲醇期价。3、截至2018年10月24日,各地现货报价的盘面价格:河北定州天鹭(3560)、西北(3430-3500)、江苏太仓(3450-3470)、鲁南(3420)、河南(3380)。截至2018年10月24日,01合约(3365)全面贴水现货报价的盘面价格,最低贴水15、最高贴水195。01合约全面贴水,或从现货端支撑甲醇期价。4、据华瑞资讯统计,截至2018年10月24日,甲醇装置开工率69.18%,周度环比下降1.58%。其中煤制开工率74.42%,周度环比下降1.88%。焦炉气制52.26%,周度环比下降1.3%。天然气制56.86%,周度环比持平。甲醇装置开工率环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。5、截至2018年10月24日,01合约PP盘面利润-285元/吨左右,01合约PP/甲醇价比2.97左右。01合约PP盘面利润再度亏损,或从需求端利空甲醇期价。操作建议:背靠3300-3340再度入场多单继续持有,背靠250再度入场正套部分仓位止盈后剩余仓位继续持有。


动力煤:
今日盘面整体仍呈窄幅震荡态势,上下空间均较有限,缺乏来自现货面较强的驱动力。从现货面看,供需仍在博弈,主产地交投气氛相对良好,沿海煤市则不理想,下游用户采购意愿薄弱,存煤可用30天左右,短期内并无大量进货计划,接长协煤为主,且该态势后期或将中长期维持。坑口价则较坚挺,部分地区仍在小幅上行,山西和陕西安检和运输检查较严格,为煤价和汽运价提供了较强支撑力。据悉,主产地发港口方向成本为650元左右,现现货价665元附近,再跌的空间较有限。操作上建议,调整或已结束,加仓的多单继续持有,仅供参考。


菜油:
今日菜油主力1901合约低开低走,开盘于6630,收盘于6585,较昨日下跌1.70%。国内沿海菜油现货报价6300-6470元/吨,较昨日下跌70-100元/吨,总体成交不多。
美豆和加拿大油菜籽主产区天气改善,收割进度加快,农户销售增加,导致美豆、加菜籽期价受压回落。战略谷物公司发布的预测报告显示,夏季遭遇干旱部分地区过于干燥,无法进行种植油菜籽,加之农作物歉收,粮价高企,油菜籽价格没有谷物有吸引力,2019年欧盟油菜籽播种面积预计比今年减少8%。美原油大幅下跌带动内盘油脂跟随走弱,且国内豆、菜油库存仍处于同期高位,供大于求的局面持续,或短期内制约油脂价格上涨。整体而言,四季度上涨趋势未变,但短期缺乏动力,多跟随外围走势。目前基本面多空交织,行情短期内较弱,暂时空仓观望。仅供参考。
 
棉花:
郑棉主力1901合约以15310开盘,以15370收盘,较昨日结算涨20,最高15380,最低15260,结算价15300,今日低位震荡,尾盘冲高,日终收阳,成交量11.8万手,减少29618手,持仓量38.4万手,减少19816手,成交量减少,持仓量减少。飓风给美棉带来经济损失初步估算在5.5-6亿美元,近期美棉市场围绕天气飓风进行炒作,产量影响或于11月月报里反应,短期内美棉走势偏强。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布,截至2018年10月21日当周,美国棉花收割率为39%,之前一周为32%,去年同期为36%,五年均值为33%。当周,美国棉花生长优良率为34%,之前一周为35%,去年同期为56%。目前国内下游需求恢复缓慢,出现明稳暗降的情况,旺季不旺,现货价格暂时疲软。对于后市棉价走势,重点关注宏观形势、下游需求、工商库存和新棉上市等。目前新疆地区棉花采摘上市进度慢于去年,南疆地区拾花工紧张问题仍没有解决,南疆手摘棉上市缓慢。新花逐渐大量上市,叠加棉花工商业库存处于历史同期高位,短期内抑制棉花价格上涨。近日疆内收购价格小幅下降,棉农惜售情绪增强,受成本支撑,郑棉下方空间有限。预计郑棉后市短期内仍然保持偏弱运行,中长期供需缺口矛盾仍存,盘面将再次给出入场点位,待下游需求企稳转好,郑棉或再次走强。仅供参考。
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招金期货研究院收盘评述(20181024)
原油:
北京时间2018年10月24日15点,上期所SC1812合约收盘在536.2元/桶,较上开盘跌18.3元/桶,成交398960手;WTI原油期货主力合约在66.27美元/桶,较开盘跌0.16美元/桶,成交54770手;布伦特原油期货主力合约在76.27美元/桶,较开盘跌0.17美元/桶,成交17604手。API库存数据再现利空,油价日内宽幅震荡。数据上来看,API公布,截至10月19日当周,美国原油库存增加988万桶至4.184亿桶,上周汽油库存减少285万桶,精炼油库存减少235万桶。更多数据显示,美国上周原油进口增加94.4万桶/日至800万桶/日。目前油价上行趋势仍未破坏,但沙特表态增产将会破坏油市的中期供需平衡,需关注晚间EIA数据指引,油价短线风险偏向下行。WTI短时压力位66.7美元/桶,下方支撑65.7美元/桶。国内沥青现货市场价格暂稳,下游整体施工暂可,需求维持前期,河北、山东等地区现货销售顺畅,厂库及社会库存不高。华东、华南下游主要执行前期合同为主,新单签售一般,但厂家库存依旧不高。当前各地道路施工普遍进入高峰时段,下游被动接货为主。华东、华南地区下游接货一般,东北炼厂出货较差。中长线来看,近期各地道路施工整体仍处旺季,需求处于顶峰,但持续高价令下游观望情绪明显。近期沥青现货价格坚挺,期价则随油价波动为主。今日沥青期价受油价带动下行为主。当前操作上建议观望。仅供参考。


PTA:
PTA整体偏弱,从基本面看短多长空的基本逻辑不变。1、供需方面:当前市场检修装置建多,处于小幅去库阶段;但从后市来看,进入11月份之后,市场将重新进入累库,11-12月份预计累库27-28万吨左右。2、聚酯:聚酯产销低迷,整体库存仍有继续上行趋势,对市场形成绝对压力;此外当前聚酯是高库存高利润状态,聚酯利润被压缩的空间相对较大。3、终端织机:织机跟加弹机开工率整体高位,对市场有一定的拉动,但整体订单较为一般。4、近期PX整体偏强,人民币汇率贬值,PTA成本相对坚挺,加工费整体处于低位,对市场形成一定的支撑。整体来看,基本面出现对其相对坚挺,后市偏弱的局面。操作上建议仍以偏空思路为主,但需要关注近期产销及聚酯库存的变化。仅供参考。
 
塑料:
PE期货1901合约低开高走,开盘9395,最高9475,最低9385,收于9465,上涨20,涨幅0.21%,持仓量减少7888手至281574手,成交量增加至191424手。
现货方面,石化装置开工率及出厂价盘稳为主,下游维持按需采购,多空因素对峙,现货市场弱势震荡,其中华北市场7042主流报9550-9650元/吨。
逻辑:石化继续去库存,目前下降至77.5万吨附近,处于中等水平,尚未出现明显累积,10月下旬部分装置停车检修,涉及产能110万吨左右,重启产能25万吨左右,预计PE开工率继续小幅下滑;国际油价重心下移,成本面利好减弱,不过人民币持续贬值,如果油价继续大跌,国内成本将会低于进口成本,抑制进口货源供应,目前国内和进口利润仍处缩水状态,现货市场跌势放缓,对期价存在利好支撑,不过11月中旬开始,检修装置陆续重启,而下游需求存在减弱风险,将会压制期价。
操作建议:PE期货1901合约减仓反弹,成交量增加,显示空头力量减弱,短期现货供应压力缓解,抑制期价下跌空间,关注9400附近支撑,可轻仓试多,目标9600附近,止损9300附近,不过11月中旬后供需面偏空,建议投资者逢高做空为主。
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