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【USDA】美国农业部4月供需预测报告解读 利空玉米市场

【USDA】美国农业部4月供需预测报告解读 利空玉米市场

油脂:美国豆油库存上调 报告影响偏空

  USDA报告中对于油脂的影响主要体现在美国豆油的供需表的调整上,本次报告中美豆油方面的调整主要上调产量、下调消费量,最终期末库存相比上月有所上调,总体报告影响略偏空。由于阿根廷大豆的减产,阿根廷大豆压榨量下调,美国大豆压榨略有上调,使得美国豆油产量有所上调,不过本年度生物柴油用量的下滑导致美国国内豆油总消费下降,虽然出口略有上调,但是出口上调幅度不及国内消费下降幅度,再加上产量的上升,总体期末库存相比上月有所上升。

  本次报告美国豆油调整如下:2017/18年度美国豆油产量由3月的226.4亿磅上调1.15亿磅至227.55亿磅,2017/18年度美国豆油国内消费量由3月的210亿磅下调2亿磅至208亿磅,国内消费量的下降主要生物柴油的用量下降,2017/18年度美国豆油期末库存由3月的17.51亿磅上调2.15亿磅至19.66亿磅,美国豆油期末库存上调,本次报告对美豆油影响偏利空,受美豆油的影响,整体油脂影响也是偏利空。

  豆类:南美产量及美豆库存低于预期 报告影响偏利多

  今年是不平静的一年,宏观政策面的不确定性,引发豆类市场的剧烈波动,4月4日中国商务部公布对美国大豆加征25%的关税的消息引发市场的剧烈波动,节后豆粕以涨停板开盘,近期中美贸易关系有所缓和,国内豆粕高位回落。美国农业部于北京时间4月11日凌晨1点公布了4月月度供需报告,4月这个阶段仍主要关注南美产量以及美豆库存。南美产量方面,进入4月,阿根廷大豆开始收获,阿根廷的产量基本确定,阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新预期阿根廷大豆产量为3850万吨,而美国农业部3月报告中对阿根廷大豆产量预估为4700万吨,美国农业部的预估与市场预期差距较大,引发市场预期USDA4月或下调阿根廷大豆产量的预期,报告公布市场普遍预期为4230万吨,4月报告中的数据为4000万吨,低于市场,不过巴西大豆产量的上调对于阿根廷大豆的减产略有弥补,总体南美产量低于市场预期;美豆需求方面,USDA微幅上调美国大豆压榨量使得其期末库存相比上月略有下降,同步最终的美国大豆库存数据也不及市场的预期,总体报告影响偏利多。

  本次报告的主要调整如下:全球方面,2017/18年度全球大豆库存预估为9080万吨,相比3月的9440万吨下降360万吨,库存的下降主要还是阿根廷大豆的减产带来的影响;美国方面,2017/18年度美国大豆出口量预估为5620万吨,与上月持平,2017/18年度美国大豆压榨量预估为5362万吨,相比3月的5334万吨增加28万吨,2017/18年度美国大豆期末库存预估为1497万吨,相比3月的1510吨下降13万吨;巴西方面,2017/18年度巴西大豆产量预估为1.15亿吨,相比3月的1.13亿吨增加200万吨,2017/18年度巴西大豆出口量预估为7310万吨,相比3月的7050万吨增加260万吨;阿根廷方面,2017/18年度阿根廷大豆产量预估为4000万吨,相比上月的5700万吨下降700万吨,2017/18年度阿根廷大豆压榨量为4123万吨,相比上月的4300万吨下降177万吨,2017/18年度阿根廷大豆出口量预估为420万吨,相比上月的680万吨下降260万吨,阿根廷出口减少量由巴西大豆出口量来进行弥补。










棉花:数据轻微利多 贸易摩擦仍具悬念表:2017/18年度棉花产需数据(单位:百万包)












今日凌晨美国农业部发布4月份月度供需报告,该份报告显示,2017/18年度全球棉花产量将达到122.18百万包,较3月份预测值上调了24万包,但因将期初库存下调90万包,全球棉花期末库存也相应下调,只有88.29百万包。这样,库存消费比由3月份的73.56%下降至73.34%。



  产量方面,中、美、印、澳大利亚、巴基斯坦等主要产棉国未作调整,而巴西则上调了70万包至870万包。消费方面,中国未作调整,印度消费量下调了30万包至2420万包。近期中美贸易摩擦升温,但USDA报告中并未对中国的棉花进口量以及消费量进行调整,而且还将美棉出口数量上调,自3月份的14.8百万包调高至15百万包。全球期初库存下调主要涉及澳大利亚和巴西,前者因此出口数据也相应调低。而巴西因产量增加,出口量未受影响。

  整体而言,报告内容轻微利好,但中美贸易问题对棉花的影响可能并未消除。还有,中、美两国棉花种植逐渐开始,天气状况对于种植面积及进度都有影响,所以下个月供需报告仍有调整空间,对于目前棉花走势不宜过早做出趋势性判断。



  玉米全球产销下降 影响相对偏多  








最新美国农业部供需报告显示,全球2017/18年度玉米期末库存预估为1.9778亿吨,较上月预估值下调了139万吨;全球消费总量为10.6919亿吨,较上月下调524万吨;产量为10.3607亿吨,较上月下调565万吨;国内进口量为1.4656亿吨,较上月预估值下调了109万吨;出口量为1.5257亿吨,较上月下调了336万吨;国内饲用量为6.5003亿吨,较上月下调382万吨。饲用、种用及工业等需求下调导致美国年终库存上调5500万至21.82亿蒲式耳。巴西和阿根廷产量继续下调。全球库存下调140万吨,但略高于平均预期。



  总体来说,美国玉米期末库存上调,4月USDA供需报告利空玉米市场。


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