短期沥青估值趋于中性等待OPEC+会议的指引

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作者: 龙听 时间: 2020-12-1 14:53 标题: 短期沥青估值趋于中性等待OPEC+会议的指引

原油

　　隔夜国际原油小幅收跌近1%，上周末OPEC+会议之前与会的部长未能就减产协议达成一致，原本计划的12月1日举办的正式会议被延长至12月3日，会议前将会有更多的细节需要被讨论。随着近期油价的上涨，部分成员国可能认为延长减产协议的必要性不是那么强烈，从而使得减产联盟内部出现一定的分歧，目前沙特仍未能表明态度。总体来看，我们认为，近期油价上涨面临阻力，关注会议的进程。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

　　聚酯

　　昨日国内聚酯产业链三个品种均出现不同程度的回落走势，在原油价格受阻回落的情况下，支撑三个品种前期上涨的因素开始淡化，价格走势逐步反应基本面的现状。就需求端而言，近期终端库存不断累积，织造企业开工负荷逐步下滑，采购力度在减弱，聚酯价格和开工负荷均面临下行的风险。从供应端来看，目前PTA开工负荷高企，MEG的开工率有所下滑，但新装置投产抵消了部分下降的供应量。总体来看，操作上，建议维持偏空的思路不变。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

　　沥青

　　昨日沥青高位震荡收于2402元/吨。OPEC+会议尚未达成最终协议，据悉决议将推迟至12月3日的OPEC+部长会议，比原定时间延后两天，受此影响油价弱势震荡。马瑞估价在2408元/吨，沥青裂解价估值趋于中性水平。油价上涨后终端采购积极性增加，炼厂库存去化，昨日现货价格稳中有升，华东2400-2530（+70/+100）,山东2300-2500（+100/0）,华南2420-2620（+20/630）。目前最便宜可交割现货01社库仓单成本2500元/吨左右，厂库仓单成本2400元/吨左右，厂库有套利空间。12月计划产量306.1万吨，略低于预期，但是预计年底库存仍高于往年。短期沥青估值趋于中性，等待OPEC+会议的指引。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

　　聚丙烯

　　昨日PP多头减仓期价回落收于8540元/吨。现货价格持稳，华东PP拉丝8850（0），山东粉料8500（-50），山东丙烯7675（+85）。昨日神华竞拍拉丝成交偏少在54%，市场人气有所回落。现货滞涨盘面承压下行，目前基差310元/吨，处偏高水平。终端拉丝需求环比走弱，共聚需求环比小幅上涨，其它下游持稳，供应端前期检修装置回归，河北海伟、恒力石化（600346）、神华新疆装置回归，昨日开工94.58%，环比增1.62%，结构上，拉丝排产增2.16%至36.58%，绝对产量历史高位，纤维回落0.94%至14.39%，需求按照当前高增速，年底库存为19年0.68倍，为18年0.75倍。按中性预估，平衡表库存为19年0.88倍，为18年0.97倍。今日两油库存在63万吨，较上一工作日增长5万吨，涨幅在8.62%，去年同期库存水平大致在71万吨。整体，近期供应恢复，需求有边际走弱趋势，多头有所减仓，但整体库存压力不大预计弱势震荡为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

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