尽管收益率创近十年新高，全市场紧盯的天量美债拍卖“顺畅”完成

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作者: 龙听 时间: 2018-2-21 18:58 标题: 尽管收益率创近十年新高，全市场紧盯的天量美债拍卖“顺畅”完成

美国财政部最新的国债拍卖活动同时创出单日和单周史上最高纪录。令人惊讶的是，这场拍卖进行得非常顺利，市场需求表现强劲。

美东时间周二，美国财政部出售了总计1790亿美元的国债。其中，三个月和六个月债的规模分别为510亿美元和450亿美元，为有史以来最大规模。2年期国债规模280亿美元，还有550亿美元的四周票据。

从拍卖结果来看，市场消化如此之多的债券供应一点问题都没有，实际中标利率低于招标利率：

3个月期债券中标利率为1.63%，低于1.64%的招标利率。
6个月期债券中标利率为1.82%，低于1.84%的招标利率。

不过，这场拍卖的结果显示，美国政府的部分短期借款成本升至九年多最高水平。

3个月期和6个月期债券的标售成本远高于上周，中标收益率分别较上周高了6个基点和3.5个基点，实际发售成本都是2008年以来最高的：

财政部同时拍卖的1个月期国库券中标利率为1.38%；两年期定息债券的中标利率为2.255%，同样创出2008年8月以来的最高位。

在拍卖之前，很多分析师如临大敌，他们担心这次创纪录的国债拍卖可能刺激熊市情绪进一步加深，从而导致10年期基准美债收益率本周升穿3%的关键点位。

华尔街见闻此前文章援引CrossBorder Capital的分析师观点称，10年期美债收益率如果超过3%，今年就有望上测3.5%，会对市场产生涟漪效应，带来一系列风险资产的重新定价。去年市场享受的“金发姑娘”状态红利将不复存在。

金融博客Zerohedge此前将这场创纪录的国债拍卖称为“可能标志着史上最大债市考验的开端”。

关于美国联邦政府的借款成本料将增加的担忧正在升温，因去年底批准的重大税改法案估计将使政府债务增加多达1.5万亿美元。

华尔街见闻行情数据显示，目前美国10年期债收益率触及2.899%，较周五尾盘上升超过1个基点。上周曾触及2.944%的四年峰值。2年期国债收益率报2.266%。

从投标倍数的角度来看，这次债券拍卖的结果体现出了复杂的信息。

3个月期债券拍卖的投标倍数从上次的3.12下滑到了2.74：

而6个月期债券拍卖的投标倍数从2.74攀升到了3.11：

周二的售债规模占本周总计2580亿美元巨量国债供应的将近七成，估计将为联邦政府筹集近480亿美元新资金。

美国财政部本周还将拍卖350亿美元的五年期美债和290亿美元的七年期美债，规模比上月增加了40亿美元。外加150亿美元的两年期浮动利率国债，单周供应总额为创纪录新高的2580亿美元。

路透社引述分析师及交易商的话称，他们更担忧市场对周三标售350亿美元五年期国债及周四标售290亿美元七年债的需求状况。

这些中期国债上周受到重创，因通胀数据强于预期，引发市场押注美联储可能以更快速度加息。

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