沥青：旺季预期仍在，关注基差正套机会

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作者: 龙听 时间: 2020-7-10 08:57 标题: 沥青：旺季预期仍在，关注基差正套机会

观点小结

开工及库存：本周沥青开工率上升5%，至58%。本周炼厂库存不变，为24%；社会库存不变，为66%。炼厂库存处于同期较低水平，社会库存连续几周未上升。

国内产量：6月国内产量为278.59万吨。7月国内沥青排产为 298万吨，均为历史同期最高水平。进口量相对平稳。

利润：本周主营炼厂产沥青利润，马瑞油产沥青综合利润略有上升，利润处于历史中位。沥青利润好于焦化利润。

基差：截至周四收盘，12合约山东，华东基差分别为：-332; -182。

总结：百川资讯数据显示本周炼厂库存与社会库存均不变。本周山东，华东社会库与炼厂库均出现累库，华东尚在雨季，预计华东仍可能累库。炼厂库存仍处于历史低位，社会库存连续几周未出现上升，炼厂仍有动力挺价。目前基差处于历史较低水平，炼厂利润历史中位，未来需求旺季预期仍在，可考虑基差正套，或逢低做多利润。

风险提示：原油大幅波动风险；旺季需求不及预期。

沥青利润好于焦化利润

利润中位，沥青利润好于焦化利润

本周沥青利润处于历史中位，沥青利润好于焦化利润。

资料来源：天风风云

开工率上升，山东华东去库

炼厂开工率上升5%,至58%

本周开工率上升5%，至58%。本周东北、华南西南开工率大幅上升；长三角、西北开工率下降。

炼厂库存本周不变，为24%

炼厂库存不变，为24%。西北、东北、华南去库；华北山东，长三角累库。

社会库存不变，为66%

总社会库存本周不变，为66%。山东、长三角本周累库；西南、华南本周去库。

6月国内产量同期最高

6月国内产量同期最高

6月国内产量为278.59万吨，为同期最高。中石化、中石油6月产量相对5月略有上升，地炼6月产量相对5月略降。【注：产量与进口量数据每月更新。】

5月沥青进口量下降

5月沥青进口量有所下降，主要是来自韩国和新加坡进口量下降。【注：产量与进口量数据每月更新。】

基差处于低位；09-12价差上升

09-12价差上升

平衡表

平衡表

国内沥青6月产量为278.59万吨，同比增加13.85%；7月排产为298万吨，同比增加28.79%。【注：1 红色字体数据为预测数据，黑色字体数据为实际数据; 2 产量数据每月更新。】

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