国际资本流动 - 龙听期货论坛

标题: 国际资本流动 [打印本页]

作者: 龙听 时间: 2010-4-2 16:00 标题: 国际资本流动

国际资本流动是指资本从一国或地区转移到另一个国家或地区。净资本流入主要是指境外投资者因购买某个国家国债、股票和其他证券而流入的净额。
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国际资本流动既可以指货币形态资金的国际间转移，也可以指生产要素（或实物资本如设备、技术、劳动力等）的国际转移，统计上一般将实物资本折成货币价值来计量。在当今世界中，国际资本流动成为非常引人注目的经济现象，对全球经济的稳定和发展发挥着重要的影响。
由于各国经济发展水平和生产成本不同以及利差的存在，资本为追逐利润而形成了资本的国际流动；同时国内政治、经济风险的存在也促使了国际资本的流动。0 d9 L8 _& L- K1 B

根据资本流动期限的不同，可以将国际资本流动划分为长期资本流动和短期资本流动两种类型。长期资本流动是指期限在一年以上的资本流动。按照资本流动方式的不同，长期资本流动包括直接投资、证券投资和国际借贷三种形式。短期资本流动是指期限在1年以内的资本借助于一定的信用工具——票据，来实现在国际间的转移。具体可划分为四种形式：贸易资金融通、保值性资本流动、银行资本流动和投机性资本流动。" }: T( A3 y( K) C2 z4 n: M7 A* x

国际资本的流入导致了各国贷币供给的大幅度上升。实际上，国际资本的流入和一国贷币供应量之间并不一定存在必然的联系，这在很大程度上取决于各国政府的汇率政策和所谓的“抵消策略”。当面对资本的大量涌人时，一国央行可以采取两种不同态度：一是不对外汇市场进行任何于预，听任由于外资的涌入而导致的本国货币的升值,汇价上涨；二是通过外汇市场的汇率干预，在买进外币卖出本币的同时，证债券市场上卖出国债，抵消由于为稳定本币而增加的基础贷币。第二点的情况和第一点的情况是相对应的。就象泰国和马来西亚的情况那样，这些国家通过加强政府的干预，相对维持了汇率的稳定，尽管这一稳定在国内经济状况恶化的情况下，实际上是脆弱的。
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2000年，国际资本流入美国的势头非常强劲，流入美国的国际资本为9524亿美元，比1999年的7536亿美元增长了26%。但自从网络泡沫破灭，2001年开始，美联储连续13次降息，直到基准利率降至46年以来的低点，这对国际资本的流入构成很大的负面影响，也导致了大量国际资金流入了欧洲国家。2004年美国经济好转，又开始了加息周期，随后大量国际资金又纷纷流入美国。在外汇市场上，美元也随着美国加息周期的到来一路走强，特别是美国5 月资本流入意外上升并远远能够弥补贸易赤字，促使了美元大幅上涨，也形成了美元中期向上的走势。( y' g9 ~: l% V! ~; U+ B5 s3 ^
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美国7月公布的净资本流入数据达到874亿美元，而7月贸易赤字为579亿美元，表明美国在外部融资方面仍绰绰有余并远能弥补赤字。北京时间今晚 21:00美国将公布8月净资本流入，市场普遍预期美国8月净资本流入为620亿美元。来自共同基金的数据显示，自美国流向外国股市的资金仍然非常有限，但国际研究机构AMG数据显示，8月份流向美国股市的资金可能不会再像7月份一样增加。间接买家对美国债券的兴趣减少，尽管当月美国债市强劲上扬。8月公司债券发行也相对稀少，因此，IFR预期8月净资本流入会有所回落，但仍足以弥补8月590亿美元的贸易赤字。1 z1 K: _" ?3 Z8 G' }1 S! p3 i) M

从目前的汇市走向来看，美元已奠定了中短期上升的基调，非美7月至9月的反弹很快就宣布破产，美元再次走强，势不可当；非美汇价已近7月底部，且经过几番的探底，此次有突破底部的可能，预计要1至2周来完成。就单美国8月净资本流入数据对汇市的影响来看，
此数据预期虽差，但不会改变市场方向，美元仍究会维持上升方向，只有数据公布前后汇市难免有宽幅震荡的可能。若数据为590至620之间，对美元影响不会太大，只能是上升的一些停顿或调整；若数据高于620，将有利美元短线继续走强。

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