燃料油：燃油内外盘结构背离孕育机会

　　逻辑：新加坡380裂解价差并无明显走弱，Fu主力(2005)大跌，内外盘价差大幅收窄(不考虑贴水的情况下内外盘套利空间已为负值)，月差(2005-2009)大幅走弱，与新加坡背离明显。近期疫情蔓延，近端需求走弱，多数商品走出反套趋势(近弱远强)，但Fu为保税380更多依赖全球物流，与新加坡380相关性较高(国内保税加注需求受新加坡影响较大，与其他看国内需求的品种有所区别)，肺炎疫情或对其需求有一定影响，但不应与新加坡呈现如此背离明显的结构。.

　　操作策略：空沥青2006-燃油2005价差

　　风险因素：上行风险：沥青需求超预期，燃油需求未有明显好转