从气象理论来说，厄尔尼诺的发生间隔为2至7年，而一旦发生，其周期持续时间大多为一年，最近有变短的趋势。厄尔尼诺峰值则一般出现在周期的中间时点，即周期开始后半年左右。

　　逻辑上，厄尔尼诺会导致部分地区气候变化反常，农作物因此出现减产，从而抬高农产品(000061,股吧)价格。有趣的是，从历史数据上看，厄尔尼诺与农产品价格上涨确实存在相当高的相关性。

　　从图示效果角度，我们选择大豆期货价格为例，1972年至今的大豆期货价格分割成四张图，伴随4个十年期，并标以厄尔尼诺发生的时间段（虚线框所示）。我们发现，除去1991-92涨幅不显著以及1997-98延续跌势以外，其余年份所发生的厄尔尼诺周期均伴随了大豆期货价格的显著上涨，且价格上涨启动时间基本都在厄尔尼诺周期的中后期。

　　70年代的厄尔尼诺周期与大豆期货

　　80年代的厄尔尼诺周期与大豆期货

　　90年代的厄尔尼诺周期与大豆期货

　　00年代的厄尔尼诺周期与大豆期货