7月31日，国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会联合发布的数据显示，7月份中国采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升。

   从分类指数看，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。其中，生产指数为52.1%，比上月回升0.8个百分点，表明制造业生产总体扩张加快。

   “7月制造业PMI为49.7%，高于上月0.3个百分点，4月份以来首现回升，制造业领域呈现诸多积极变化。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读数据时说，一是行业景气面有所扩大。在调查的21个行业中，12个行业的PMI位于扩张区间，比上月增加3个。二是生产扩张总体加快，市场需求有所改善。生产指数和新订单指数分别为52.1%和49.8%，分别比上月回升0.8和0.2个百分点，均为4个月以来的首度回升。三是价格指数回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为50.7%和46.9%，分别比上月上升1.7和1.5个百分点。四是进出口指数同步回升。新出口订单指数和进口指数虽然位于临界点以下，但环比均回升0.6个百分点至46.9%和47.4%。五是企业发展预期稳中向好。企业生产经营活动预期指数为53.6%，比上月上升0.2个百分点，减税降费、定向降准等政策措施加快落地，进一步减轻了企业负担，对稳定企业信心发挥了重要作用。

   另外，从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，高于上月0.8个百分点，升至扩张区间；中、小型企业PMI分别为48.7%和48.2%，分别比上月回落0.4和0.1个百分点。

   “7月制造业PMI小幅回升，但建筑业的PMI小幅回落，这可能得益于近期地方政府专项债的集中发行对新基建投资的支持。新基建投资主要体现在5G、物联网等新基础设施上，因此对建筑业影响有限，同时房地产政策趋紧也对建筑业的景气度产生了负面影响。”申银万国期货研究所宏观分析师金硕对期货日报记者说，不过，地方政府专项债年内仍有7000亿元额度待发，将会对基建投资形成支撑，减税降费落地后其效果也将逐步显现。另外，后期支持制造业和民营经济的政策可能会逐步推出，届时有望对经济产生新的积极影响。预计8月制造业PMI大概率重回荣枯线之上。

   在华泰宏观李超团队看来，PMI连续3个月处于收缩区间，经济下行压力仍较大，7月30日的中央政治局会议政策基调延续供给侧逻辑，预计短期难有强需求侧逆周期政策。从政策面看，货币政策维持稳健灵活适度，短期难有降息操作，但贸易摩擦缓和可能利好人民币阶段性升值，利好股市。

   数据还显示，7月非制造业商务活动指数为53.7%，比上月上升0.5个百分点，位于扩张期间。从行业大类看，铁路运输业、航空运输业、邮政业、电信广播电视卫星传输服务、文化体育娱乐业等行业商务活动指数位于56.0%及以上的较高景气区间，行业表现较为活跃；房地产业商务活动指数低于临界点，业务总量有所回落；建筑业商务活动指数为58.2%，比上月回落0.5个百分点，建筑业扩张步伐有所放慢。