紅色代表賺錢,綠色代表虧損,以此例來說,
平均獲利為14元,平均勝率為50%;
平均虧損為5元,平均輸率為50%;
基本上,只要你的交易策略期望值是正的,就是有可能會獲利的交易策略。
期望值 = (平均獲利*勝率) - (平均虧損*輸率)
所以期望值為 14*50% - 5*50% = 4.5。這代表著平均每交易一次,可以獲利4.5元。
上面是一般人認知的期望值算法。然而,這4.5元有什麼意義?
如果今天你的資產只有100元,而每次交易可賺4.5元,那很厲害,資產是以45%的速度成長。
但如果今天你的資產有100萬元,每次交易只賺4.5元,你可能會嫌賺太慢,甚至根本不想繼續這樣的交易。
因此,平均每次交易可賺多少錢,並沒有多大意義!
我們更關心的是:平均每次交易,每一塊錢平均可以賺多少錢?
以上面的例子來說,若我們將R設為4,也就是每次交易虧損最多不會超過1R = 4元。
則每次交易,每一塊錢可能虧損下,平均可賺 4.5元/4元(可能的虧損) = 1.125(元/可能虧1元的風險)。
換句話說,每次交易,在承受虧損1元的風險下,1塊錢可能會輸光,也可能會變成2.125元。賺了112.5%。從這個角度看,這個交易策略實在表現太好了!
事實上Tharp在第一版的書籍裡也用上述的期望值公式,在第二版才作修正如下,將原來的期望值公式,再除上每次交易可能遭受的風險。
(平均獲利*勝率) - (平均虧損*輸率)
期望值 = ---------------------------------------------------
1R
如果你不知道如何計算你的初始風險R?大部份的投資人都不知道自己的初始風險是什麼!甚至交易時只是憑感覺買賣,毫無任何交易策略可言。
好一點的投資人會制定交易策略,但還是不知道如何制定自己的初始風險。
Tharp建議,你可將交易紀錄的平均虧損,設為你的1R。
以上述例子而言,平均虧損為5元,因此可將R設為5,代表著每次交易若是遇到虧損,平均會虧5元。
這時你的每次交易,每一塊錢可能虧損下,平均可賺4.5元/5元 = 0.9 (元/可能虧1元的風險)。投資1元若能變成1.9元,真太屌了!