铁矿石期货持续强势看待后市仍需理性

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作者: 龙听 时间: 2019-5-29 16:34 标题: 铁矿石期货持续强势看待后市仍需理性

近期铁矿石期货价格持续强势。比如在今年2月份初，主力合约1909的价格是每手578元，到5月28日，价格已升至每手742元。数据显示，多个品种铁矿石远期现货价格较年初涨幅超过30%。而钢厂利润水平随着近期矿石价格飙升而快速下降。

　　铁矿石期货缘何大涨？资深业内专家告诉记者，供需决定期货价格总趋势，成本决定价格的上下限，这就是说钢铁生产成本决定下限，下游承受能力决定上限；而资金决定价格的总体水平，往往体现出水涨船高；政策阶段性改变供需和预期，而市场情绪决定价格的运行节奏。

　　市场人士表示，客观说，供应紧缩和下游建材需求增长是导致铁矿石价格飙升的主要原因。发改委价格监测中心指出，今年以来，铁矿石价格出现两次较为明显的上涨。1月25日，巴西东南部一个铁矿废料矿坑发生决堤事故，影响了全球铁矿石供给预期，导致国际铁矿石价格大幅拉升，带动国内矿价大幅上涨。4月之后，我国冬季采暖季限产结束，高炉逐步复产，铁矿石补库需求增加，叠加国外矿山发货量不足，国内港口库存持续下降，铁矿石价格再次震荡上行。同时，受近期飓风影响，澳洲三大矿发货受到影响，导致供应放缓。

　　不过，专家认为，应理性看待铁矿石后市。在供给方面，目前我国港口铁矿石库存为1.27亿吨，虽然近日来库存有所下降，但仍处于较高水平。据Mysteel数据，5月20日至26日，澳大利亚、巴西铁矿石发运总量2241.2万吨，环比上周增长了36.8万吨，较3月下旬大幅增长了1018.3万吨。发运量的增长有望带动后期铁矿石到港量回升。总体来看，铁矿石港口库存供应充足。

　　光大期货研究所铁矿石研究员张岩认为，受矿难、飓风和巴西北部暴雨影响，4月初四大矿山的发货量最少。如果四大矿山要完成年度目标，后期发货量必然增加。在一季度发货水平的基础上，四大矿山后9个月每月多发1200万吨才能完成年度目标。后期随着四大矿发货量增加，铁矿石供需矛盾将有所缓解。

　　国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮表示，淡水河谷部分项目关停是临时性的，未来会有部分项目解禁。考虑到100美元/吨以上的矿价如果能长期维持，对国产矿山和国际众多矿山都具备了盈利条件，复产动力较强，能够弥补主流矿山带来的供给减量。

　　在需求方面，据钢协最新数据，4月中上旬，按会员钢铁企业平均日产量估算，全国日产生铁216.31万吨，环比上升1.37%。生铁产量小幅增长，不会对铁矿石需求产生进一步的拉动作用。目前，钢厂高炉开工率和产能利用已接近高点，后期难以再增长。

　　 Mysteel铁矿石高级分析师俞晨认为，近日铁矿价格单边上涨至高位，在市场恐高情绪影响下，6月份铁矿石价格面临回调可能。

　　国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮认为，我国粗钢产量从2018年开始大幅增长，带动铁矿石需求。若钢厂利润回落至低位区间，势必会影响钢厂的生产积极性，对铁矿石的需求形成压制。同时，若铁水成本高位，会面临废钢的替代，一定程度上降低对铁矿石的依赖。

　　业内人士告诉记者，这次铁矿石大涨行情，再一次启示钢铁产业，要规避原料价格大幅波动的风险，离不开在期货市场上套期保值。一位受益于在期货市场套期保值的钢铁厂负责人告诉记者，现代化经营，决定了钢铁企业不是犹豫是否使用衍生品工具，而是要思考如何正确使用期货工具为企业经营保驾护航。

　　另一方面，面对钢铁公司利润下滑的情况，也有投资者迷惑不解，告诉记者：“我会向大部分的上市钢铁公司提这个问题：贵公司少生产点钢铁行吗?一方面使铁矿石价格降到600以下，另一方面使板材价格升到4500以上。假设生产1000万吨钢铁，如果吨钢净利仅200元，也不过赚20亿。但生产700万吨钢铁，如果吨钢净利有500元，也能赚35亿。”

　　这位投资者的疑问带有普遍性，看来钢铁业供给侧结构性改革还要继续深入。日前，河北省委书记王东峰表示，河北的钢铁在国际上市一流水平，是过剩产能，不是落后产能。现在总量还比较大，原则是“关小促大、保优压劣”，今明两年再分别压减1400万吨，到2020年控制在2亿吨以内。

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