PP：聚烯烃价格短期企稳情绪较浓

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作者: 龙听 时间: 2019-2-20 15:34 标题: PP：聚烯烃价格短期企稳情绪较浓

观点：昨日PP震荡上行，石化库存压力犹在，但环比昨日有所好转，现货市场情绪短期情绪好转，价格止跌企稳。供给方面，前期临停逐步复产，供给过剩逐步加剧。共聚-拉丝价差开始走弱，价差方面支撑好转，粉料、丙烯走强，成本端和替代品的支撑好转。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，BOPP新单成交不多，交接前期订单为主，同时共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期，需求端未见明显起色，预计进入3月才会有明显好转。综合来看，随着业者逐步归市，成交已显好转，石化去库开始初步加速，下游当前开工正在逐步恢复，听闻华北地区基本已可以大面积复工，而华南地区要到20日左右，叠加当前下游利润良好，并且成本端支撑好转，价格已基本进入企稳反弹节点，不过下游复工后将先消化前期少量库存，然后逐渐开始补库，届时石化库存压力开始逐步释放，周内今日起聚烯烃价格将会先企稳，再之后甚至小幅反弹。套利方面，目前操作难度较大，不过PE当前开工和标品较往年同期稍好，而PP较往年同期更过剩，故当前PE供需矛盾好于PP，且PP成本替代支撑减弱而PE乙烯支撑较好，故L-P短多为主，而中期来看，因今年外盘PE投产较多，从船期来看PE2月末3月初到港更甚，L-P中空为主。

　　策略：单边：周内今日起逐步企稳，之后或有小幅反弹

　　套利：PP5-9反套少量参与，但当前基差下收益不大；L-P短多中空

　　主要风险点：原油的大幅摆动；开工时间，补库力度。

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