1月25日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

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作者: 奇点财富 时间: 2019-1-25 18:02 标题: 1月25日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周四A股小幅上涨，上证综指收涨0.41%报2591.69点，深证成指涨0.66%报7573.52点，创业板指涨1.12%报1265.16点。两市成交环比增加，两市热点明显。评：经济基本面虽然偏空，但是市场整体估值偏低，加上近两个月主要经济数据处于空窗期，市场大概率继续维持震荡筑底行情。短期来说，大盘已再次放量突破60日线，维持之前的观点：反弹还有空间，上方第一压力位是2666点，第二压力位2703点。

【短评-期指】周四三大主力合约跟随指数小幅上涨，其中IF主力合约涨0.73%报收3164.4点，升水5.62；IC主力合约涨0.84%报收4321点，贴水7.37点；IH主力合约涨0.62%报收2413.8，升水2.24点。评：大盘与中证500指数均处于震荡区间，大盘昨天放量突破60日均线，大盘还有反弹的空间。中证500指数虽然上方有60日线压制，但是突破的概率也较大，建议后期逢低买入IC主力合约，短多参与。

【短评-镍】1月24日，金川镍成交价在94900-95100元/吨，LME库存增加786吨至203088吨。评：12月未锻轧非合金镍进口整体大幅减少，同时进口镍矿数据下滑，助推沪镍再次上涨，短期预计将在94000-95000元/吨保持偏强震荡，操作上暂时选择观望或者冲高受阻放空，止损前高。

【短评-铜】1月24日，上海平水铜成交价在47130-47200元/吨，LME库存增加100吨至145675吨。评：英美资源集团第四季度产量创五年新高，叠加美元指数大涨，短期偏空的沪铜将继续保持空头趋势，预计继续在47000-47500元/吨保持弱势震荡，操作上建议观望。

【短评-棉花】昨日国内皮棉报价基本保持稳定，新疆双28指标机采棉报价15500-15600元/吨，手采棉报价15800-16000元/吨。评：春节将至，市场交投气氛减弱，部分贸易商仍在询单，但下游纺织企业年底补库需求逐渐降低，仓单数量持续增加压制棉价。目前市场心态逐渐稳定，短期内或企稳为主，今日郑棉偏弱震荡，震荡区间15000-15300，建议日内短空或暂且观望。

【短评-白糖】Unica报告显示，1月上半月巴西中南部地区糖厂甘蔗压榨量为52.4万吨，高于去年同期的16.6万吨，产糖量为1.1万吨，高于去年同期的0.3万吨。评：巴西压榨季正接近尾声，双周产糖量略高，但相较于高峰期时已大大降低，影响较小，原糖期货持稳。国内节前备货进入尾声，贸易商相对谨慎，但政策预期仍在，短期或高位震荡，震荡区间4950-5200，建议前期多单可继续持有，新单暂且观望。

【短评-豆油】据我的农产品网监测显示，截止2019年1月18日，全国主要港口地区豆油商业库存约129.08万吨，较上周统计的134.29万吨减少5.21万吨，跌幅3.88%。评：由于前期油厂压榨量下降，且正值春节备货的最后阶段，国内豆油下游需求较足，商业库存持续小幅下降。未来春节备货的结束或许会影响反弹节奏，前期多单可逐步止盈，未参与交易者勿追多。上方5700附近有一定压力。

【短评-豆粕】据气象机构的报告，巴西多数大豆种植带降雨量低于均值，气温高于均值，将继续给鼓粒的大豆作物增加压力，产量预计会持续减少。据我的农产品网统计，截至1月18日，我国商业豆粕库存91.12万吨，较上周减少12.31万吨，减幅11.9%。评：南美的巴西大豆生长过程中干热气候影响产量，对国际大豆价格产生持续的支撑。国内豆粕库存水平由于油厂压榨量较低近来缓慢下降，但在猪瘟影响下，未来的需求仍然难以看好。偏弱的基本面使得买油卖粕的做多油粕比交易对豆粕上涨也产生压力。关注月底中美的谈判，预计本日2550-2600震荡，逢高沽空短线交易为主。

【短评-棕榈油】独立检验公司AmSpec公布的数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口较上月同期增加11.8%至929,575吨。船运机构SGS调查数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油产品出口量为962,570吨，较上月同期的879,491吨增加9.4%.评：从调查数据来看，马来西亚棕榈油本月出口有所回升，主要的出口增长区在欧盟，印度的需求仍未能体现。马来西亚1月产量下滑、出口改善的预期支撑棕榈油市场，国内处在春节备货的最后阶段，下游消费有所保证也对油脂市场价格有所保证。预计短期仍然震荡偏多，多单继续持有，止损4730。

【短评-PVC】PVC社会库存23.41万吨，上升1.05万吨；西北地区电石到货中间价2800元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6503元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格稳定，电石法PVC市场中间价较稳，原油反弹或促进PVC反弹。预计1905合约短期6420-6550区间震荡，建议观望或6465一线多单开仓，止损6445。

【短评-乙二醇】乙烯法开工81%，保持稳定；非乙烯法开工69%，上升8%；华东地区乙二醇库存82.9万吨，上升5.9万吨；华东市场中间价5040元/吨，下降20元/吨；国内涤短库存5天，下降0.5天，涤纶长丝FDY（150D）中间价9450元/吨，上涨50元/吨。评：乙二醇华东库存垒库，涤丝短纤库存天数下降，下游存检修预期，长丝价格企稳，原油反弹有利于乙二醇企稳。预计1906合约短期5200-5300区间震荡，建议观望或昨日5200一线多单持有, 止损5180。

【短评-甲醇】甲醇开工率69.69%，上升1.56%；需求端，醋酸开工85.86%，周度上升4.27%，甲醛开工23.48%，下降5.61%。甲醇制烯烃装置开工72.39%，周度环比下降0.19%，总体下游开工平稳; 华东港口库存51.6万吨，上升4.9万吨；华南港口库存11.95万吨，上升3.35万吨；华东市场中间价2442元/吨，下降3元/吨。评：总体下游开工平稳，整体港口甲醇库存上升，产业链利润支撑甲醇期价, 原油反弹支撑甲醇期价。预计短期1905合约2460上方震荡偏强，建议昨日2465多单持有，止损2445。

【短评-黄金】德拉吉将考虑不同的应急方案，欧洲央行仍有充足的可使用工具。评：欧央行言论偏鸽派，打压欧元，反向助推美元指数，美元指数再度上涨打压黄金。全球经济下行预期对黄金仍有支撑，但黄金上涨动能不足。人民币再度进入贬值通道，利多黄金。目前黄金多空因素缺乏主线，维持震荡判断。沪金在284处存在压力，观望为宜。

【短评-债市】央行周四公告称，考虑到开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作。评：当日有2500亿元逆回购到期。Shibor多数走高，7天期涨3.2bp报2.616%。近期公开市场再度转为回笼资金，资金面宽松有限。国债基本面不明朗，后续关注股债跷跷板效应。国债短期高位震荡格局，长期依然看多。下方支撑位97.7。多单谨慎持有。

【短评-原油】委内瑞拉大乱；反对派领导人宣布自己为临时总统，美国承认，马杜罗宣布与美国断交；EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加797万桶至4.45亿桶，增加1.8%。上周美国国内原油产量减少0万桶至1190万桶/日。评：委内瑞拉当前产量勉强维持100万桶，美国每日平均从委内瑞拉进口原油58.4万桶。后续的核心是是否会升级为美国对委内瑞拉的制裁，若升级为制裁，委内瑞拉产量会进一步下滑，供应端又多一些筹码。短期原油借库存调整，中期仍看好供应端。操作上，短期调整观望，中期低位多单持有，新单低位轻仓试单或等盘面看法一致再操作。

【短评-橡胶】印尼工业部下属的农业生产代理局长表示，印尼今年将消费数十万吨乳胶，因其开始混合沥青(柏油)建造橡胶道路项目，Dwiwahjono表示，地方政府今年计划建造38万公里道路；19年1月前三周乘联会乘用车零售降幅大幅收窄至1%，批发降幅继续扩大至-29%，厂家销售仍显疲态。评：厂家销售低迷、春节假期临近影响，上周半钢胎开工率大幅下滑至59.9%，创14年以来同期新低，供需无改观。近期东南亚政策偏多，适度关注和提防，政策未具体落实前，就不要想的太超前。橡胶仍低位承压运行。

【短评-PTA】传言，昨日逸盛装置发生故障。评：PTA供需趋弱，短期跟随原油调整，装置故障使得调整偏强。交易上，短期谨慎操作；中期仍持偏多看法，新单等待盘面看法一致再动手或低位轻仓试探。

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