PTA、EG：TA与EG现货均呈震荡整理之态

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作者: 龙听 时间: 2019-1-25 16:38 标题: PTA、EG：TA与EG现货均呈震荡整理之态

观点：上一日TA05震荡整理为主、EG06延续低开震荡走势。TA方面，上游成本近日高位回落明显、TA加工费中低水平附近波动，阶段性供需目前处于季节性加速累库状态、不过4-11月有望迎来持续去库；EG方面，持续一两个月的利润弱态对国产与进口量均已有明显抑制、叠加需求阶段性回落力度小于预期、EG库存累积幅度已有明显压缩，但阶段性库存仍处高位攀升通道，且二季度库存去化程度仍与供应受抑制力度高度关联。价格走势方面，TA05目前价格弹性较大、短期维持中性观点，远期供需我们依然持乐观态度、对05等远期合约持谨慎看多观点，在具有安全边际区域偏多配置TA、价格弹性较足策略上可考虑拉长建仓区间应对；而EG供需压力缓解仍需时间、期货06升水现货幅度较大，暂维持对EG06的中性观点、短期低位震荡为主，策略上维持区间操作、参考5000-5500元/吨。

　　策略：单边，TA等待具有安全边际区域偏多配置，由于价格弹性较足策略上可考虑拉长建仓区间应对；EG06暂持中性观点、维持区间操作策略、参考5000-5500元/吨。跨期，TA3-5、5-7以正套大思路对待为主，5-9等待价差收窄后再考虑补回正套头寸；EG跨期暂观望为宜。套保，聚酯企业买保锁定利润策略为主(注意原料比例调整)；EG后期关注期现价差覆盖成本时的卖保机会、低价区域需注意控制比例。

　　主要风险点：宏观系统性风险；原油再度持续下跌。

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　　(责任编辑：DF318)

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