“空穴来风”？两大官媒继续热议央行入市

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作者: 龙听 时间: 2019-1-10 09:23 标题: “空穴来风”？两大官媒继续热议央行入市

对于中国央行是否应该买入A股的讨论仍未停止。1月10日周四，中证报和证券时报双双发文，讨论这一操作的可行性。

证券时报在头版发布题为《央行直接入市：日本经验的借鉴意义不大》的评论文章。该文章提到，2010年后的日本央行直接入市，目的主要在于提高本国投资者的风险偏好，更多地充当一种货币工具，而不是为金融稳定。

“中国股市低迷、投资者风险偏好低迷目前看主要是周期性的，是受经济减速和国际经济环境的影响，而不像日本那样是长期性和结构性的。”证券时报评论文章提到，相比于日本股市受到的泡沫破灭、人口减少和整体通缩压力的影响，中国股市遇到的问题明显不同。

提振中国股市的主要途径应该是恢复经济活力，消除各种不确定性因素，同时改善公司治理、完善股市制度。

中证报在第二版发布题为《专家热议央行购买股票ETF可行性》的文章，汇总了多个分析师对央行入市的观点。在市场掀起对央行购买A股的讨论热潮后，多名分析师纷纷发表观点，一部分认为此举具备一定可能性，另一部分认为没有必要也不合法理。

一部分分析师建议，可以考虑尽快推出平准基金，既可以达到稳定金融市场的目的，又可以保证央行专注其货币供应功能的实现。平准基金又称干预基金，是政府通过特定机构（例如证监会、财政部、交易所等），设定基金，对冲大型价格波动和其他风险。

“央行可通过调控利率、改变流动性影响股市，而不应直接出资平准基金。机构股东出资平准基金，可以形成董事会来监管基金运行。商业银行贷款给平准基金，可形成预算硬约束，提升平准基金的公司治理水平。故而，平准基金的及时推出远较央行直接持有本国股票资产更为合适。”中证报援引南开大学金融发展研究院代院长田利辉观点称。

另一方面，华尔街见闻主编精选文章此前提到，在讨论央行是否应该购买股票之余，还应该看到，如今A股最大的“风险”依然未解除：“只要三万亿元的股权质押一日未解除，捆绑在金融机构身上的定时炸弹就随时会演变成为‘系统性风险’。”

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