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标题: 沥青现货开始补跌 或将近弱远强 [打印本页]

作者: 龙听    时间: 2018-11-20 11:30     标题: 沥青现货开始补跌 或将近弱远强

一、近月大幅下跌 但远月跌幅有限

  虽然国际油价开始企稳,远月跌幅相对有限,但今日沥青期货近月12月合约却大幅下跌。近月下跌主要是现货大幅下跌所引领,而远月却因国际油价企稳而走势相对平稳。

  二、成本坍塌 现货有望继续下跌

  前期国际油价走出一波酣畅淋漓的下跌行情,Brent和WTI分别跌破了70美元和60美元重要关口,但在这波下跌趋势当中,沥青现货价格相对还是比较坚挺,炼厂加工沥青利润处于高位。但随着气温逐渐下降,下游需求开始走弱,炼厂面临累库的可能,因此,在这种情况下,高利润显然是难以维系的,换而言之,由于成本的坍塌,前期坚挺的沥青现货价格短期面临大幅补跌的风险。

  前期,当其他地区炼厂开始普遍大幅降价时,山东地区炼厂因库存水平偏低而维持坚挺,但今日山东地区亦开始下跌,其中具有代表性的齐鲁石化下调200元左右。

  除了成本坍塌之外,下游需求清淡也是现货价格下调价格的主要原因之一。每年冬季都是沥青需求淡季,再加之今年整体公路建设并不给力,因此,沥青下游需求更显偏弱。以往,当冬季沥青需求不佳时,部分炼厂开始转产焦化料,但原油下跌,柴油价格走弱导致焦化料需求也偏弱。据百川资讯数据的显示,最近一周山东焦化料下跌300元/吨至3500元/吨,低于山东地区沥青均价。当前,沥青和焦化料需求都疲软,成本价格的下跌更多是压缩炼厂的加工利润。

  三、近弱远强或将延续

  当沥青现货市场处于供需两弱的格局当中,过高的利润显示是不太合理的,因此,预计短期在压缩利润的冲击下,现货价格继续补跌的可能性较大。以当前油价初步测算,沥青成本大概在3000-3200元/吨区间内,预计后期现货价格有降至3200元/吨甚至更低的可能,对应近月12合约则有可能触及3000元/吨的可能。不过,相对而言,远月1906合约却有望跟随国际油价而波动。

  从当前态势来看,原油价格相对偏低,继续深跌概率不大,盘面有望止跌企稳,这也将给沥青1906合约一定的支撑。此外,如果国际油价能够企稳,且沥青现货回调幅度较深,那么可能还会刺激冬储需求。

  整体而言,由于短期现货价格继续大幅下跌的可能性较大,近月1812月合约将受到压制,甚至不排除跌破3000元/吨的可能,但相对而言,远月或许会比近月稍微坚挺些,不过,远月最为重要的还是需要看国际油价的走势。




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