美国上市公司减的税去哪了？没有投资，都去回购了！

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作者: 龙听 时间: 2018-10-30 09:03 标题: 美国上市公司减的税去哪了？没有投资，都去回购了！

减税，美国跨国公司海外资金回流，投资实体经济，增加税基，形成良性循环，美国总统特朗普这种美好愿望只是停留在纸面上。

美国企业因减税增加的利润，基本没用到投资上，大部分用于股票回购。而根据法国兴业银行的研究，回购大部分被用来发放期权。换句话说，减税主要利好富人。

据英国《金融时报》报道，美国商业经济协会周一发布商业调查显示，尽管企业三季度销售额增加利润提高，但是特朗普一年前推出的减税措施，几乎没有刺激大多数美国公司扩大招聘、投资或研发。

减税是特朗普政府的关键经济政策之一（联邦企业所得税从35%降至21%），共和党人认为减税政策将推动企业资金回流美国（预估1万亿美元海外现金），增加对美国本土投资，刺激企业招聘和研发热潮。

但事与愿违。英国《金融时报》称，美联储的经济学家在9月发表的论文中表示，大部分回流的现金都用于股票回购，用于增加投资的证据有限。

只有少部分企业将减税增加的“意外”收入用于投资。英国《金融时报》称，联邦快递表示，税收改革使其能为员工加薪，并使其孟菲斯和印第安纳波利斯的枢纽现代化；Salesforce主席Marc Benioff表示，减税让首席执行官们有钱投资到数字化转型中。但是，如康菲石油公司（ConocoPhillips）、波音公司和Verizon等巨头，资本支出规模基本不变，甚至有所下滑。

华尔街见闻此前也曾提及，法国兴业银行战略分析师 Andrew Lapthorne发现，回购的美国公司正在钻减税政策的空子，大部分回购被用来发放期权。2018年，标普500公司预计将宣布总额达8420亿美元的回购，创历史新高。

Andrew Lapthorne表示，减税本应是中产阶级从中获益，但却是企业高管和股东大发横财，“我们认为这并非政策设计者的初衷”。

回流的现金绝大部分被用于回购，投资自然不振。事实上，虽然美国经济增速超出市场预期，但是商业投资却大幅放缓。美国本季度非住宅商业投资年增长率仅为0.8％，而设备支出仅增长0.4％，此前进口和库存激增实际上是美国公司因为特朗普关税而储存的“过冬物资”。

同时，由于就业市场供不应求，工资收入增加，一方面推高通胀为美联储加息提供依据；另一方面，则是刺激美国企业加速引进自动化设备，降低人工成本，这在人力密集的服务业如快餐店和运输业中体现地尤为明显。

如果特朗普的减税政策不能刺激企业扩大投资，这意味着未来几年美国经济增速将大幅回落，而且还需要面对巨额的预算赤字。

华尔街见闻此前提及，截止今年8月，即上一财年的前11个月，美国联邦赤字达8950亿美元，比去年全年高39%；8月赤字升至2110亿美元，同比翻了一倍，税收下降3%，公司税减少50亿美元。

诺贝尔经济学奖得主 Joseph E. Stiglitz 早在2012年1月就撰文指出，即使美联储维持零利率，私营企业也不会进行所需规模的结构转型，唯一可行的只有政府的刺激措施，将美国经济从制造业转变为民众所需的服务业，转变为提高生活水平的生产活动，而不是那些增加风险和不平等的经营活动。

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