美国加息预期强化再扰市场

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作者: 龙听 时间: 2018-10-26 10:15 标题: 美国加息预期强化再扰市场

美国联邦储备委员会24日发布的全国经济形势调查报告显示经济温和增长，令外界更加确信美联储年底将再次加息。目前，美联储加息预期等因素持续搅动市场，24日美股再次大跌。

　　美经济增势平稳

　　美联储24日发布的全国经济形势调查报告显示，今年9月初至10月中旬，美国经济继续温和增长，制造业平稳扩张，但美国对进口产品加征的关税正在推动原材料成本和产成品价格进一步上升。

　　美联储当天发布的报告是根据下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。报告显示，美国整体经济活动继续温和扩张，制造业产出稳步上升，但部分地区企业面临原材料及运输成本上涨、国际贸易政策不确定性和招工难等挑战。

　　根据报告，多数地区就业状况稳步提升，劳动力市场持续偏紧，工资温和上涨，大部分企业认为未来半年劳动力需求将继续扩大。

　　报告还显示，消费者支出适度扩张，消费者价格温和上涨。所有地区的价格水平持续温和上升，制造业企业因关税推高原材料成本而提高了产成品价格。原材料成本上升、劳工供应不足和关税等因素，导致建筑、交通、零售行业物价有所上涨。

　　分析人士认为，结合上周公布的美联储9月货币政策例会纪要的表态，当天“褐皮书”的表述很可能意味着12月美联储将再次加息。还有一些分析认为，从目前美国经济走势来看，明年可能还会有三次至四次加息。

　　有分析指出，美联储“褐皮书”显示，美国总统特朗普的贸易保护主义立场正在令企业面临的通胀风险上升。特朗普频繁挑起与贸易伙伴之间的摩擦，并受到贸易伙伴的反制措施，令一些本国企业的产品价格上涨，与外国商品相比竞争力下降。

　　通胀水平是美联储衡量加息速度的一个重要指标。美国通胀水平目前维持在美联储2%左右的目标水平，但是一些经济学家担忧，在需求增长、劳动力短缺和关税等因素共同作用下，通胀水平会加速上升。

　　特朗普近期曾多次在公开场合对美联储的加息行动表示不满，称利率上升正在威胁美国经济增长。这打破了20多年来美国总统不公开评论美联储货币政策的惯例，令外界担忧美联储的独立性是否会受到影响。

　　加息隐忧屡惊市场

　　虽然投资者对美联储的加息路径早有预期，但仍担心美联储日渐升高的利率或已开始对美国经济造成负面影响。24日发布的经济数据加剧了这种担忧。

　　美国国际金融协会24日发布的报告显示，今年二季度美国非金融企业负债规模已超过14.8万亿美元，按资产规模计，约20%的企业在支付债务利息时面临困难。与此同时，美国商务部24日公布的报告显示，受高利率下抵押贷款成本增高等因素影响，9月美国新房销量为55.3万套，环比下降5.5%，该数据创2016年12月以来新低。

　　担忧情绪令纽约股市三大股指24日暴跌。其中，纳斯达克综合指数跌逾4.4%，已正式跌入10%以上的技术调整区间，道指、标普500指数则已抹去今年以来涨幅。截至24日收盘，道琼斯工业平均指数收于24583.42点，跌幅为2.41%。标准普尔500种股票指数收于2656.10点，跌幅为3.09%。纳斯达克综合指数收于7108.40点，跌幅为4.43%。板块方面，24日纽约股市标普500指数11大板块当天8跌3涨。通信服务板块和科技板块领跌，跌幅分别为4.88%和4.43%。

　　美联储加息预期近期令美股走势持续承压。同2月美股暴跌类似，10月美股此轮大调整诱因也是加息预期背景下的美国10年期国债收益率飙升，美联储持续加息已成为市场挥之不去的隐忧。美国证券交易商TD Ameritrade首席市场策略师基纳汉表示，24日公布的住房市场数据不佳，说明临近年底在诸多不确定性因素的影响下，消费者开始避免长期支出。

　　此外，美国中期选举临近、美国退出《中导条约》、全球贸易摩擦加剧、意大利财政预算案风波、沙特记者卡舒吉死亡事件等诸多国际不确定性风险，也令市场避险情绪升温。

　　一些上市公司的三季度财报显示，美国政府的贸易保护主义对上市公司的负面影响也开始显现。

　　美国卡特彼勒公司23日发布的财报不及市场预期，卡特彼勒在财报中解释原因时表示，关税等因素导致公司材料成本和运输成本上升，令公司成本支出增加，影响了三季度公司业绩。卡特彼勒公司股价23日、24日分别大跌7.56%、5.58%。交易公司JonesTrading首席市场策略师迈克.奥罗克说，卡特彼勒的财报表明，通胀上升和关税的双重阻力已经开始蚕食上市公司利润。

　　企业利润增长或助股市稳定

　　美国称，目前美国股市前景还不明朗。部分投资者认为企业新一季度的利润增长可以帮助稳定股市，也有人观望美国贸易局势的前景。截至9月，美国的房地产和汽车行业销售额连续4个月下滑，经济增长存在隐忧。而美联储坚定地渐进加息，对股市也不是一个利好消息。

　　不过，鉴于当前美国经济基本面依然较为稳固，一些投资者仍对今年内美股走势持谨慎乐观态度。有分析指出，目前美国国债收益率上行，可能更多反映的是美国宏观经济平稳增长的状态，并且目前美国的利率水平仍显著低于2003年至2007年，因此国债收益率上升很可能不会持续令股市承压。

　　投资顾问公司Yardeni Research总裁兼首席投资策略师埃德.亚德尼表示，本轮大跌更像是恐慌性抛售，而非意味着熊市的开始，且大跌后美股估值已具吸引力。当投资者发现美国经济基本面依然稳固、通胀增长不及预期中那样快时，美股将重新反弹。

　　美国耶鲁大学高级研究员史蒂芬.罗奇说，虽然中长期看美国经济将因美联储逐步提高利率等因素承受压力，但短期内美国经济依然有较为强劲的增长动力。还有分析认为，虽然目前贸易和利率上升等因素对美国企业的业绩产生了一定的影响，但是整体而言，从失业率和债务率等因素来看美国经济表现仍然较为健康。

　　受减税等政策影响，今年美国上市公司利润增长预期也较为乐观。根据汤森24日的最新预测，标普500成分股公司今年三季度盈利将同比增长22.4%，营业收入同比增长7.4%。

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