以下内容来自一篇套利文章，是否正确还需深入研究。

中粮系的豆油棕榈油保值持仓变化：从最近跟踪的情况看，当豆油棕榈油价差出现大幅下跌之后，中粮系的空头持仓会从豆油往棕榈油上转移，移仓的规模一般在10000手以上，从而带动第二天价差的回升；而当价差出现大幅上涨之后，中粮系的空头持仓会从棕榈油往豆油上面转移，从而压低第二天价差。对于这种现象，我们理解为中粮系保值头寸通过移仓来摊薄保值成本，提高保值收益。在这种情况下，价差维持低位区间整理的概率较大。如果中粮系的持仓出现连续在某一个品种，或者豆油棕榈油两个品种上面同方向的大幅增仓，那价差出现趋势变化的概率就非常大，正如之前从1100点往下跌的过程中一样（当时是中粮在豆油上面大幅增加空头保值头寸）。当前港口有90万~100万吨的棕榈油库存压力，为此很多棕榈油贸易商持有空头头寸。

关注豆油棕榈油的进口盈亏状况：

根据我们对豆油、棕榈油进口盈亏的跟踪分析，我们发现有以下几个特点：

（1）当豆油和棕榈油进口盈亏差异很大，甚至反向时，价差一般处于极值区域，是介入的较好时机。

（2）当二者进口均处于亏损状态，但亏损幅度处于缩小趋势时，价差一般处于扩大阶段，是进行买豆油、卖棕榈油的较好时机。

（3）当棕榈油进口处于盈利状态时，反应油脂需求非常旺盛，如果此时油脂价格处于上升趋势中，那二者价差扩大的概率较大，应该密切关注。（主要是存在融资进口的情况，国内棕榈油进口较长时期处于亏损状态。）