市场异常现象

A）商品季节性因素

大豆是季节性很强的农产品，在进入供应旺季或消费淡季时，会加大同期合约的价格压力，从而拉大与远期合约的价差。反之进入消费旺季，或供应淡季时，则会缩小价差。在大豆市场，有强市合约和弱市合约之分，这就是大豆季节性的最直接反映。

B）突发事件的影响

因运输中断、自然灾害等因素的影响造成短期内供求关系的紧张，会导致现货及近月合约价格上涨，或者因为集中到货，下游企业停产等因素导致近期合约大跌。此外，洪涝、干旱、病虫害对大豆市场的影响也是很明显的。

C）经济周期转折导致商品价格运行趋势的改变，从而打破固有的升贴水模式，导致价差的偏离。商品运行周期往往会提前或滞后于整体经济周期。

D）主力集中在某个合约或者主力逼仓，造成该合约价格明显偏高或者偏低。

E）国家政策的突然颁布或改变造成供求关系的改变，从而导致价格产生偏离。

二、套利机会判断应考虑的因素

市场里有许多异常因素导致价差偏离，但在我们的实际操作中，不是每一次都能根据偏离价差进行操作的，这要求对每一次具体的套利机会进行判断。这些判断包括：

1） 造成价差偏离的主要原因是什么

2） 偏离价差回归正常时的时间预计多长，在套利交易中，时间成本是我们考虑的重要因素

3） 风险收益比是否合适

4） 成功系数多大