中国“跌市救火队”似将进场投机者宜从债券商品转向股票--RBC

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作者: 龙听 时间: 2018-10-20 07:04 标题: 中国“跌市救火队”似将进场投机者宜从债券商品转向股票--RBC

路透香港10月19日 - 加拿大皇家银行旗下投资银行--RBC资本市场周五称，中国的“跌市救火队”似乎将加紧努力振提股市，投机者宜从债券和商品重新投向股票。

以下为RBC资本亚洲外汇策略主管Sue Trinh的评论全文：

中国三季度GDP略低于预期，零售销售增长加快而工业生产增长则放缓，固定资产投资录得今年以来最大按年增幅，数据参差但最重要的是中美贸易紧张的因素尚未充分反映在经济活动数据之中。我们仍然预期，未来数年中美贸易紧张情势会进一步升温，并拖累经济表现。

中国政策层面临着一个艰难的议题，就是不断向经济体系注入流动性而获取有限红利和长期失衡加剧，还是接受较慢的增长并重新关注去杠杆化。目前来看，中国似乎会更大力拉动财政和货币杠杆，以实现增长目标。中国财政部官员此前表示正抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施，预期将有多次降准。

中国似乎拒绝接受以较弱的人民币来缓解目前困境。尽管美元兑人民币/离岸人民币隔晚创出多月新高，人民币货币篮子抓紧在2017年中的低点。政府将被迫接受较弱的人民币。

中国仍在倚赖基建拉动经济，这从本周初公布的社会融资数据中显然而见，地方政府债券融资跳涨至今年以来高位。由于投资在GDP的占比比较高，这一提振经济策略值得怀疑。

另外，中国的“跌市救火队”似乎将加紧努力提振股市，这可能是投机者从债券和商品重新投向股票的时候。数据可见，杠杆已从A股和地产市场中退场，并显然充斥在债市，亦有部分在商品市场。

今早，中国央行“出口术”助阵股市指，近期股市波动主要受投资者预期和情绪影响，总体看当前股市估值已处于历史较低水平，与中国稳中向好的经济基本面形成反差。

另一方面，中国银保监会又发布征求意见稿，进一步允许商业银行理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。这与中国证监会于2017年中支持财富管理机构配置大宗商品资产的措施如出一彻，结果大连交易所的铁矿石期货升逾60%。（完）

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