本杰明·格雷厄姆价值投资理论

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作者: 龙听 时间: 2024-2-19 15:21 标题: 本杰明·格雷厄姆价值投资理论

1.格雷厄姆的投资原则

1.分散投资

投资组合应该采取多元化原则。投资者通常应该建立一个广泛的投资组合，把他的投资分布在各个行业的多家公司中，其中包括投资国债，从而减少风险。

2.价值投资

根据公司的内在价值进行投资，而不是根据市场的波动来进行投资。股票代表的是公司的部分所有权，而不应是日常价格变动的证明。股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。

3.利用平均成本法进行有规律的投资

投资固定数额的现金，并保持有规律的投资间隔，即平均成本法。这样，当价格较低时，投资者可以买进较多的股票和基金；当价格较高时，就少买一些。暂时的价格下跌提供了获利空间，最终卖掉股票时所得会高于平均成本，也包括定期的分红再投资。

4.买进安全边际较高的股票

投资者应该在他愿意付出的价格和他估计出的股票价值之间保持一个较大的差价，这个差价被称为安全边际，安全边际越大，投资的风险越低，预期收益越大。

2.格雷厄姆五项价值选股标准

1.股票派息率（不包括特殊派息）应不少于美国AAA债券回报率的2/3，而此公司也要有长期的稳定派息率，并未曾有间断派息记录。红利收益必须不少于AAA级债券收益的2/3。

2.要求股票的盈利回报率应不少于美国AAA级的债券回报率的两倍才值得买入。

3.要求股票的市盈率应低于其过去五年最高市盈率的40%。公司的负债必须低于它的价值，也就是说，债务与有形资产的比值必须低于1，其中将优先股按债务来计算。

4.股价应低于每股流动资产净值的2/3。他所指的每股流动资产净值相当于流动资产减“所有”负债，再用总发行股数来除以流动资产净值，便得出每股的流动资产净值，这是格雷厄姆最有名的一项选股标准。

5.股价应低于每股有形资产净值的2/3。如果每股有形资产净值为810（此处需要金融知识），股价便要低于6.7才值得买。

3.格雷厄姆卖股四准则

1.投资者购买的股票在已上涨了50%之后卖出。

2.当市价只是当初买入价的50%时，应将股票卖出。

3.投资者所买入的股票两年后卖出。

4如果分红被取消，则应将股票卖出。

总结：

1.格雷厄姆是著名股神巴菲特的老师，也是价值投资的始祖。不管是格雷厄姆还是巴菲特他们一生的投资成绩可以说是前无古人后无来者。所以本人还是更加奉行价值投资。不要成谜于技术分析，它只能作为一种决策时的参考。

2.价值投资看似简单，其实比起技术分析要复杂得多。真正做到价值投资你需要去实事求是的研究许多关于公司经营信息的方方面面，这还只是其中一部分。但是我们可以大道至简，根据一些原则，起码能保证基本方向是对的。

3.价值投资涉及许多的数学、金融等知识，仅理论要全部理解，都需要花许多精力去学习。但我认为一般的股民没必要一一研究面面具到，只要把握好几个基本点，坚持基本原则，就不会踏入雷池。

4.本金第一，应尽量降低风险，只有稳定发展才能走得更远。

5.价值投资同样提倡的是长期投资，记住你不是在炒股，而是在投资。你不是股民，而是股东。

6.价值投资重要的是一种投资心态。你的投资心态越成熟你就会越游刃有余。

7.上面的理论准则只是大师自己的总结，是一种非常保守的投资策略，我们其实不用生搬硬套，还得结合实际情况理性思考。

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