来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

1) 玻璃(1855, -16.00, -0.86%)期货

期市：成本支撑减弱，供应高位，期价三连阴。主力合约FG2405 较上一交易日下跌 2.32%至 1879 元/吨，总持仓减少 47011 手, 09-05 正向价差持平至100元/吨，期现价差为华北现货贴水 05 合约 39 元/吨。

后市展望：供应方面，近几周以来有两条 11 月份新点火产线开始有玻璃产出，日产量有所增加，开工率维持相对稳定，短期存在一定供应压力。需求方面，季节性影响，南北差异走势持续，目前南方仍有赶工需求支撑需求，库存低于过去两年历史同期水平，加工企业订单量或将持续至春节附近。综合来看，玻璃供需处于相对平衡状态，后续以盘整为主。

2) 纯碱期货

期市：多地现货价格回落，期价低位震荡。截止至下午三点收盘，主力合约SA2405较上一交易日下跌 0.76%至 1948 元/吨，总持仓减少12822 手，09-05 转正向价差至 8 元/吨，期现价差为华东地区重碱现货升水 05 合约702 元/吨。

后市展望：随着装置逐步恢复，开工稳步回升，卓创资讯统计口径，本周纯碱企业开工率较上周提升 1%至 88%。需求方面，因近期期价不断阴跌，以及浮法玻璃企业原料库存连续数月的增加，下游用户多谨慎观望，压价情绪明显，按需采购，纯碱企业灵活接单，新单价格持续下滑。综合来看，近期供应相对充足，下游需求相对一般，短期期价或延续下跌态势。

二、 行业要闻

1. 央行今日开展 500 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有 900 亿元逆回购到期实现净回笼 400 亿元。

2. 深圳日前发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》(征求意见稿)，拟分三类改造城中村，涉全市约40%建筑面积。

3. 纯碱：1 月 4 日报道：陕西兴化设备开车运行。

三、 数据概览