来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与展望

期货盘面截止至周二收盘，甲醇(2384, 2.00, 0.08%)合约今日减仓震荡，甲醇加权合约减仓10996 手，05 主力合约减仓 2983 手。整体资金再次小幅流出。加权合约，日内走势，全天窄幅震荡，最后收于十字星。整体涨幅0.17%。

近期基本面：现货方面，国内甲醇现货持续下跌，下跌有所放缓。午后，太仓现货参考商谈 2420-2425 元/吨附近，报盘基差05+40 元/吨;1下基差维持 05 合约+20~+25 元/吨附近;2 下商谈基差+35~+45 元/吨。

12 月份以来，供给端，国内甲醇总体产能利用率维持在 79%-82%左右，且处于全年的中高位，华北，华东地区开工率有所小幅下降，但是主产区，西北地区开工率小幅上涨，所以国内整体供应还是有所增加。河南中原大化，产能50 万吨/年，内蒙古久泰新材料(托县)，产能 200 万吨/年，1 月 8 日检修结束。

资金面：近期甲醇合约整体资金连续三周持续流出，市场主力资金关注度不高，短期难有大的趋势性行情。

技术面走势如下图：小时线周期，MACD 底背离，价格有所止跌，日线，价格之前尝试上破红圈水平压力位和近期的下跌趋势压力线的压力位失败，承压调整，重回震荡区间，下方 2350 附近是较强的支撑位，短期价格仍以宽幅震荡看待。

二、行业要闻

近日，国家发展改革委牵头会同相关部门共同修订形成《产业结构调整指导目录(2024 年本)》，由鼓励、限制和淘汰三类目录组成。鼓励类主要是对经济社会发展有重要促进作用的技术、装备及产品;限制类主要是工艺技术落后，不符合行业准入条件和有关规定，不利于安全生产，不利于实现碳达峰碳中和目标，需要督促改造和禁止新建的生产能力、工艺技术、装备及产品;淘汰类主要是不符合有关法律法规规定，严重浪费资源、污染环境，安全生产隐患严重，阻碍实现碳达峰碳中和目标，需要淘汰的落后工艺技术、装备及产品。

其中，在鼓励与限制目录中，有涉及甲醇的内容。在鼓励类(新能源)内容中，“发电互补技术与应用”在2024年增加了“电解水制氢和二氧化碳催化合成绿色甲醇”;而在限制类中涉及甲醇的内容保持不变，继续限制天然气制甲醇(二氧化碳含量20%以上的天然气除外)和 100 万吨/年以下煤制甲醇生产装置。

实际上早在2011年本的《产业结构调整指导目录》中，就已经开始了对天然气制甲醇及100万吨/年以下的煤制甲醇生产装置项目的限制(综合利用除外)，该限制已长达 13 年。而甲醇的产能在 CTO/MTO 投产的配合下，继续经历了飞速发展的 10 年。经历了 2021 年的煤炭大涨后，双碳国策背景以及成本逻辑因素，使得甲醇产能增速近 3 年表现开始明显放缓，中国的“绿色甲醇”项目逐步浮出水面。

三、数据概览