来源：兴证期货 作者：兴证期货

研报正文

内容提要

现货方面，美湾大豆(4941, -28.00, -0.56%) CNF 价 572 美元/吨(-5)，巴西豆 CNF 价 574 美元/吨(-5)，阿根廷豆 CNF 价为 526.31 美元/吨(11.96)，张家港豆粕(3366, -58.00, -1.69%)成交为 3980 元/吨(-20)，大连豆粕成交价为 4020 元/吨(-30)。

巴西降水预报好转，美豆价格回落。巴西目前产区降水逐渐回升，本周降水整体偏少，下周降水同样将持续回升，降水改善前景对盘面上方形成一定压力，12 月降水前景较好。近期南美天气扰动有所下降，大豆盘面仍然延续丰产预期运行，预计呈现震荡运行。

豆粕缺豆担忧预计逐渐缓解，涨幅放缓。随着港口大豆陆续通关，油厂开工率开始好转，大豆压榨率预计逐渐回升，豆粕短期供应担忧扰动预计逐渐释放。下游采购较往年水平相对正常，开始进行正常补库，但是并未出现且前备货迹象。

整体而言，我国豆粕整体供应充足，远期豆粕产量预计仍将维持高位，虽然近期卸港缓慢扰动盘面，但是整体供强需弱情况尚未发生改变。

风险因素

南美降水持续下降;春节补库提振盘面

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况