研报正文

消费端略有改善，生猪期价继续小幅反弹走势。生猪期货主力 LH2401 合约收于15880 元/吨，较前一交易日涨 85 元/吨，涨幅 0.54%，最高价 15900 元/吨，最低价 15750 元/吨，总成交量40706 手，持仓量85134手，增仓-5026 手。

现货价格：11 月 14 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

根据我的农产品网数据显示，截止 11 月 10 日当周，7KG 的仔猪价格为160 元/头，较前一周的145.71元/头，较前周涨 14.29 元/吨;外购仔猪养殖利润-294.28 元/头，较前周的-331.34 元/头增加37.06 元/头;自繁自养养殖利润-99.99 元/头，较前周的-137.05 元/头，提高 37.06 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，10 月份能繁母猪存栏 504.5 万头，较上个月的506.27 万头减少1.77万头;10月份商品猪存栏 3504.47 万头，较上个月的 3491.45 万头增加 13.02 万头;10 月商品猪出栏875.01 万头，较上个月的872.67 万头增加 2.34 万头。

农业农村部数据显示，2023 年 9 月末能繁母猪存栏量 4240 万头，同比下降2.8%，环比下降1.3%，创下16个月最低水平。9 月份全国规模的中大猪存栏同比增长 6.3%、环比增长 2.4%。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 11 月 10 日，屠宰企业开机率29.45%较上周的28.86%提高了 0.59%;截止 11 月 10 日，屠宰企业的利润为 36.77 元/头，较前一周-33.2 元/头下降3.57 元/头;截止11月10日，冻品库容率为 24.62%，较上周的 24.51 %提高了 0.11%

4、海关：中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑 31.1%

海关总署网站 10 月 18 日发布的数据显示，中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑31.7%。1-9月猪肉进口量累计为 127 万吨，同比增加 4.4%。

5、出栏均重升至 6 个月高点

我的农产品网发布的数据显示，11 月 2 日当周，全国外三元生猪均重为 122.49 公斤，较上周增加0.06公斤，创下 6 个月高点，但仍低于去年同期。

三、综述

养殖端出栏积极性普遍较高，11 月商品猪出栏计划较多，猪企日均出栏较大。终端消费积极性有所改善，部分居民有提前淹腊的现象。

随着猪肉消费需求缓慢的回升，国内屠宰开工率回升至30%左右，供需情况略有改善。但屠企冷冻猪肉库存率偏高，冻肉库存释放仍有较大风险存在。

另外，官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，整体市场生猪供需仍处于宽松的格局。后市重点关注终端消费以及生猪出栏情况。