研报正文

一、行情回顾

铁矿(893, -3.00, -0.34%)石 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 1 个点，下影线 2 个点，实体8 个的阳线，开盘价：892，收盘价：900，最高价：901，最低价：890，较上一交易日收盘涨 22 个点，涨幅 2.51%。

二、消息面情况

1、据 Mysteel 周度高炉钢厂调研样本，上周实际检修/复产合计日均影响量为增加0.28 万吨。从本周停复产计划来看，由于目前钢材品种之间价差收窄，钢厂利润继续下降，整体生产意愿不高，预计日均检修/复产合计影响量减少 0.63 万吨，产能利用率将小幅下降。

2、10 月 27 日全国 300 家长、短流程代表钢厂废钢库存总量 546.07 万吨，较昨日增1.31 万吨，增0.24%;库存周转天 10.3 天，较昨日持平;日消耗总量 53.54 万吨，较昨日增 0.09%;日到货总量54.86 万吨，较昨日降2.42%。

三、基本面情况

供应方面，10 月 16 日-10 月 22 日期间，澳洲巴西铁矿发运总量 2563.2 万吨，环比增加1.9 万吨。澳洲发运量 1743.4 万吨，环比减少 103.2 万吨，其中澳洲发往中国的量 1490.4 万吨，环比减少60.6 万吨。巴西发运量819.8万吨，环比增加 105.1 万吨。

中国 45 港到港总量 2279.6 万吨，环比减少 458.4 万吨。本期全球铁矿发运变动不大，澳洲发运有所减少，巴西发运继续增长，国内到港量明显回落。据海关数据显示，9 月中国进口铁矿砂及其精矿 10118.4 万吨，较上月减少 523.1 万吨，环比下降 4.9%;1-9 月累计进口铁矿砂及其精矿87665.1万吨，同比增长 6.7%。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 10 月 27 日，45 港进口铁矿库存环比增加 95.65 万吨至 11137.16 万吨;日均疏港量环比下降 16.4 万吨至 293.85 万吨，疏港量连续三期出现回落，港口库存连续两期出现累库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 82.49%，周环比增加0.15%，同比去年增加 1.01%;高炉炼铁产能利用率 90.73%，周环增加 0.11%，同比增加 3.09%;日均铁水产量242.73万吨，环比增加 0.29 万吨，同比增加 6.35 万吨，钢厂高炉开工率连续两期出现回升，高炉炼铁产能利用率和铁水产量在连续三期下降后小幅回升。

据统计局数据显示，9 月粗钢、生铁、钢材日均产量分别为273.70 万吨、238.47万吨和392.73 万吨，环比分别下降 1.8%、下降 0.9%和增长 4.5%，粗钢、生铁日均产量连续三个月环比回落。当前铁水产量仍处 240 万吨以上的中高水平，但近期钢厂亏损不断增大，目前仅有不足两成的钢厂尚有盈利，铁水减量预期较高。继续关注需求端变化情况。

整体来看，上周全球铁矿石发运量小幅下降，国内到港量环比减少，港口库存继续累库但绝对水平仍然偏低，铁水产量小幅回升。目前钢厂因亏损比例较高，减产意愿增加，但短期高铁水产量低库存对铁矿有现实支撑，预计短期铁矿维持高位震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。

技术面上，从日线上看，今日铁矿 2401 主力合约震荡上涨，日 K 线呈现五连阳走势，MACD指标金叉向上运行，技术上处于震荡偏强走势。