导语：自8月下旬以来，玉米(2516, 10.00, 0.40%)淀粉(2852, 0.00, 0.00%)走货持续维持良好状态，生产企业利润由亏转盈。尤其是国庆节后，玉米淀粉市场货源紧张现象凸显，玉米淀粉企业生产利润继续走高，尤其是黑龙江区域利润达到近三年历史最高值。利润颇佳，原料供应充裕，未来玉米淀粉供应量增加预期较强。

各区域利润表现：据Mysteel农产品数据调查显示，截至27日，黑龙江玉米淀粉企业吨玉米加工利润为309元，环比上月增幅609%，接近2021年历史峰值。山东、河北、吉林地区玉米淀粉企业吨玉米加工利润为70-120元/吨左右，环比增幅亦较为明显，但利润值尚在正常水平。区域利润值分化的主要原因是各区域原料价格表现不同，由于黑龙江玉米集中上市，气温较高暂无企业大批量收购建库，潮粮集中流向玉米深加工企业，企业压价收购。目前黑龙江绥化地区玉米深加工潮粮收购价格普遍在2200元/吨以内，原料价格低廉。

利润走高原料充裕，玉米淀粉企业开工率上升：影响玉米淀粉企业开工的三大因素：生产利润、原料收购难易程度、库存水平。目前原料充裕收购相对容易，生产利润高企且主产品玉米淀粉库存紧张，均有利于企业提产复产。据Mysteel数据跟踪显示，本周（10月19日-10月25日）全国玉米加工总量为63.03万吨，较上周升高6.26万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.7万吨，较上周产量升高2.64万吨；周度开机率为59.04%，较上周升高4.92%，10月25日当日开机率达到67.7%。山东、河南、河北、吉林、黑龙江均有企业陆续复产提产，以当前利润水平情况下周玉米淀粉开工率预计将继续升高5%左右。

总结：从当前原料价格及利润水平上来看，玉米淀粉企业生产积极性较高，或对玉米淀粉价格产生利空影响。但该利空因素却迟迟未落地，由于市场货源偏紧，10月玉米淀粉价格仍较为坚挺。展望未来玉米淀粉价格走势，其主要是原料价格利空与基本面良好利多因素的博弈。从玉米角度上看至11月中旬前东北气温依旧较高，市场收购、建库意愿不强，市场供应充裕，玉米价格低位震荡可能性较大。随着开机率升高市场竞争压力加大，让利促进成交可能性将提高，玉米淀粉企业高利润水平恐难持续。