时报观察丨巴菲特的理念过时了吗？

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作者: 龙听 时间: 2018-5-7 05:52 标题: 时报观察丨巴菲特的理念过时了吗？

吴家明

　　当地时间5月5日，2018年伯克希尔哈撒韦股东大会如期在美国小城奥马哈举行，将满88岁的巴菲特和搭档芒格思维敏捷，继续以连珠妙语阐述了他们对全球经济、世界形势、公司管治、投资理念等方面的看法。数十年的投资经历早已让“巴菲特”成为一个金字招牌。

　　不过，仔细看看巴菲特与芒格所回答问题的题目，其中不乏对巴菲特投资理念和投资决定的“质疑”：伯克希尔会不会退出深陷丑闻的富国银行的投资？为何会错过亚马逊？为何拥有大量美国运通股票，而没有大量投资表现更好的万事达和维萨公司股票？此外，巴菲特与特斯拉公司首席执行官马斯克掀起“护城河”理论之争，“老巴”甚至还被一位8岁女孩给“问倒”了：伯克希尔近期的大量投资为何背离了原先资本效率的原则？

　　海外媒体引述一些现场参会者的评论认为，巴菲特的一些观点也许过时了，他不够关注新经济，对新技术变化带来的任何新型业态和产品也都不够重视，甚至还拿伯克希尔在一季度出现亏损大做文章。

　　巴菲特投资了苹果却“放走”了亚马逊，眼看一次又一次的赚钱机会从身边溜走，难道巴菲特真的落伍了吗？

　　就拿科技股投资来说，十多年前的美国科技网络股泡沫破灭，巴菲特不爱冒险的投资风格无疑显露出他的过人之处。那时，在非理性繁荣下，投资者将大量财富投入到价值被高估的高科技公司中，而巴菲特却拒绝投资科技股，继续坚决持有可口可乐等传统行业公司股票。随后，网络股泡沫破灭，美国股市连续多年下跌，巴菲特却得以安然度过股灾。大多数人总是愿意追随大众的主流，争抢最热门的股票，然而旧的东西有时候反而更能适应新情况，何必时时冒险呢？巴菲特坚信：如果你不愿意拥有一只股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。

　　巴菲特在中国有多受追捧，从今年有近万名华人参与股东大会即可见一斑。巴菲特在回答一位中国投资者的提问时也表示，今天美国的很多投资人错过了中国机会，这些投资人应该把他们的目光引向中国。

　　其实不少人也相信，如果巴菲特生在中国，可能不会这么成功，但他的投资理念同样适合于国内市场：投资者都应当回归到企业的价值层面，着眼于长期投资并合理使用杠杆，而不是短期跟踪市场的炒作——何必时时冒险？

　　我们不妨换个角度来看巴菲特，他的成功，或许正是致力于风险控制的结果：他不爱冒险，却能确保公司长治久安。“股神”不是一天炼成的，也不是一成不变的，巴菲特就明确表示对没有投资亚马逊“认错”。不过，他虽然有些遗憾，但并没有为此后悔，表示自己未来“还会继续错过很多东西”。

　　或许，巴菲特的成功就在于他的性格。

　　(作者系证券时报记者)

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