暴跌9.99%！这个期货品种跌停的原因找到了

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作者: 龙听 时间: 2023-9-27 09:57 标题: 暴跌9.99%！这个期货品种跌停的原因找到了

很明显，中秋与国庆前夕未能提振航运动能。随着航运旺季进入尾声，现货运价持续下跌，集运欧线期货市场陷入新一轮暴跌。周二（9月26日）集运欧线期货主力合约触及跌停，价格已经跌破了上市挂牌价，触及773.6元，收盘暴跌9.99%，收报773.7元，连续四个交易日下跌。而远月合约EC2406和EC2408也相继封住了跌停板。

当前的欧线集装箱运价难以掩盖其疲态，现货市场的价格持续下跌，这也直接对集运期货价格施加了压力。预计欧洲商品需求将继续保持低迷，改善的迹象并不明显，这将继续拖累集运期货市场。此外，由于缺乏足够的货量支持，船公司已经采取更加激进的措施，如停航等，来削减有效运力。据马士基最新报告指出，今年国庆黄金周期间停航的比例可能创下历史新高，而且由于需求的持续恶化，停航情况有可能进一步加剧。

作为集运欧线市场的重要监测指标，SCFIS（上海集装箱集研究中心）欧线指数下跌至704.62点，较上月下降了9.7%。这是自2022年11月以来的最大月度跌幅，引发了市场广泛关注。

在需求方面，欧洲经济的不振导致了对商品的需求低迷，这在短期内难以有明显改善的迹象。特别是作为欧洲经济火车头的德国，其制造业指数的表现尤为疲软。这一持续的衰退趋势意味着集运欧线市场可能会持续承压，需求不振将是一个持续存在的问题。

运力供给方面，尽管船公司宣布了一系列运力管控措施，但与美线停航相比，欧线的停航举措较为温和。巴拿马运河的干旱问题导致一些超大型集装箱船只只能部署在欧线，这些船只的运营成本较高，因此船公司不愿意闲置它们。这导致了欧线上的供给过剩问题，并未能有效支撑运价。

另外，现货集装箱运价指数已连续五周下跌，此前连续六周强劲上涨。本周现货运价下降了5.2%，至每标准40英尺集装箱（FEU）1479美元。上周运价下跌了7%。

根据Drewry的跟踪指标，从上海到洛杉矶的现货运价下降了3%，至2104美元，而从上海到纽约的运价下降了4%。上周，从上海到洛杉矶的运价下降了4%，而从上海到纽约的运价下降了11%。

全球集装箱市场情报公司Linerlytica表示，“集装箱运费下降的速度比预期快，旺季运量疲弱和主要市场的供应过剩严重拖累了运价，直至11月之前几乎没有逆转的机会。航运公司难以削减供应仍然是最大的挑战，特别是美国东海岸和地中海的运力利用率下降，这两条航线的运价在过去一周急剧下跌。”

展望后市，现货市场仍将保持疲软格局。目前，集装箱运价持续下探的主要原因在于需求疲软，而不断增长的运力供给加剧了这一下行趋势。因此，预计欧线集运期货价格将继续面临下行压力。

旺季收尾，现货运价大跌

临近中国传统中秋与国庆佳节，对于集装箱航运公司来说，情况看起来不太乐观。旺季的动力已经逐渐减弱，而且本来有限的动力也正在流失。现货运价正在跌入亏损区域。

一般而言，货柜航运的旺季，集中在7月到10月，通常7月、8月最旺，9月小旺季，10月则是旺季收尾。因此，第三季通常是货柜航运一年中获利最好的一季。

法国航运数据分析机构Alphaliner本周表示，货运价继续下滑，受到需求不足和不断增加的运力的压力。

Linerlytica表示，集装箱市场情绪持续恶化，运价持续下滑，尽管航运公司通过取消航班次来限制运力供应，但目前仍然没有看到10月份运价反弹的迹象。

截止上周四（9月21日），亚洲-北美西海岸航线的Freightos波罗的海每日指数 (FBX) 现货评估在过去一个月下跌了16%，至每FEU（以长度为40英尺为国际计量单位的集装箱，简称“40英尺柜”）1712美元。FBX亚洲-北美东海岸评估价格较过去一个月下跌13%，至每FEU 2662 美元。

每FEU现货价。蓝线：中国-西海岸。

绿线：中国-东海岸。

（图表来源：FreightWaves SONAR）

亚洲到欧洲航线也出现了两位数的回落。

航运分析公司Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen表示，“对于北欧来说，自2018年初以来，我们曾未见到过如此低的现货运价，当时该水平曾短暂下跌两周。要看到现货运价更持续地处于如此低甚至更低的水平，我们必须回到2015年底和2016年初的价格战时的最低点。”

世界集装箱运价指数（Drewry World Container Index,WCI）数据显示，欧洲贸易的表现甚至比美国贸易更差。WCI的现货指数在8月17日达到最高点。自那以后，从上海到荷兰鹿特丹的WCI评估下跌了34%。从上海到意大利热那亚的现货价格下降了27%。

每 FEU 现货价蓝线：上海-纽约。

绿线：上海-洛杉矶。

紫线：上海-热那亚。橙线：上海-鹿特丹。

（图表来源：FreightWaves SONAR）

截止9月21日，WCI上海-洛杉矶指数自8月17日以来下跌了11%，为每FEU 2104美元。同一时期，WCI上海-纽约指数下跌了18%，为每FEU 2900美元。

目前现货水平跌至合同水平。在今年7月和8月的时候，随着横跨太平洋的现货水平反弹超过年度合同水平，海运公司看到了一些曙光。航运公司高管表示，在年度合同谈判中他们没有锁定亏损的运价，这意味着如果现货运价超过合同运价，那么现货业务将恢复盈利。

然而，根据航运行业分析机构Xeneta的数据，亚洲-东海岸贸易的现货运价与合同运价之间的溢价在过去一个月内大幅下滑。

Xeneta的数据显示，截止8月15日，亚洲-东海岸贸易的短期（现货）运价比长期（合同）运价高出每FEU 580美元。

然而，现在的情况截然不同。截止9月21日，短期运价仅比长期运价高出每FEU 77美元。（在亚洲-西海岸航线上，现货与合同之间的溢价仍然相对较大，每FEU 283美元。）

以美元计价的每FEU现货与合同价格

（图表来源：Xeneta）

横跨巴拿马运河的亚洲-东海岸贸易的现货市场恶化对于海运公司Zim来说令人担忧，该公司首席财务官Xavier Destriau公开承认现货航运价格的下跌情况可能会让现货价高于合同价的情况发生变化。我们仍然非常谨慎。横跨太平洋贸易的最近改善将持续多久还不清楚。是否会超过10月还是未知数。

文章来源：华闻期货

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