来源：国贸期货 作者：国贸期货

研报正文

现货市场：沪胶震荡，天然橡胶(14165, -80.00, -0.56%)市场主流价格持稳为主，市场交投稳淡。

上游原料：泰国主流市场原料收购价格涨跌互现：烟胶片 50.96，涨0.24;胶水 48.1，涨 0.10，杯胶 43.0，跌 0.05。(单位：泰铢/公斤)。

下游需求：厂家方面，目前厂家整体生产稳定，个别企业根据自身销售及库存情况自主调控生产。目前厂家出货维持正常，出口表现强劲，支撑整体销量。

另外，近期部分厂家陆续发布涨价通知，但多保持观望态度，实际尚未落地。市场方面，目前市场表现一般，实际成交平淡。随着天气转冷，市场季节性向好表现逐渐转淡，整体出货表现一般。另外，市场涨价预期浓厚，对市场货物向下传导存在一定刺激作用。

主要观点：橡胶震荡调整。目前橡胶基本面仍有较强支撑，供给端，虽然国内外产区进入新胶增量阶段，但由于天气影响产区原料释放不及同期，短期收购价格持续高挺，成本端对胶价底部形成支撑;中游库存方面，截至 2023 年 9 月 17 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 82.8 万吨，较上期减少 2.21 万吨，环比减少 2.6%，中游库存下降趋势或持续。

需求端，下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定，原料刚需采买推进。从季节性角度来看 RU2401 合约表现偏强，但仍存在较多不确定因素扰动，尤其近期盘面拉升后短期资金情绪有所降温，但回调空间或有限，盘面价格或继续维持震荡表现，建议谨慎参与。