导语：当前市场处在供需博弈调整阶段，上下游心态博弈，短期行情变化不明显，预计猪价涨跌空间有限，整体走势延续窄幅调整。

7月底，农业农村部生猪调控征求意见稿提出，调低正常能繁母猪保有量水平。“设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在3900万头左右，最低保有量不低于3500万头”。

据官方数据显示，今年2-7月份全国新生仔猪数同比增长84%，处于近年来的较高水平，预示着未来6个月的生猪市场供应将明显高于去年同期。截至7月底，全国能繁母猪存栏量4271万头，同比环比均下降0.6%，为4100万头正常保有量的104.2%，处于产能调控的绿色合理区域上线。与此同时，全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长3.1%、同比增长8.4%，预示着接下来8-9月份生猪供应将稳定增加，同时养殖场户压栏惜售和二次育肥将为后市提供更多大肥猪，两者共同作用将造成“猪增肉更多”。

图1   2022-2023年全国外三元生猪均价走势图

据Mysteel数据监测，截至8月17日，全国外三元出栏均价为17.11元/公斤。全国猪价延续窄幅调整，养户略有惜售情绪，中北部低价稍有反弹，市场整体情绪及供需变化不明显；南方大体企稳，华南局部规模场计划完成度欠佳、稍有降价售卖情况，下游批发市场猪多人少、头尾价差大，需求端整体支撑薄弱。短期行情处在阶段性供需博弈调整阶段，预计猪价涨跌空间有限，延续窄幅调整为主。

2023年上半年能繁母猪保有量整体处于较高水平，育肥养殖亏损虽然持续低迷，仔猪出栏在一季度出栏利润尚可，叠加产业规模化提升，头部产业资金能力雄厚，能繁去化程度偏慢，关注后续仔猪的供给情况。近期标肥价差走势相较以往有些反常，主要是长期亏损下市场大猪偏少，生猪存栏存在结构性供给紧张。据Mysteel市场调研，结合近期出栏量、出栏体重及屠宰量数据来看，到目前为止今年二育入场情绪要弱于去年同期；而上半年散户存栏量相对偏低，空栏情况普遍存在，对应年底出栏的二育补栏或将在9月份前后出现。因此三季度末整体出栏量可能会有一部分被育肥截留，8月份的出栏量增幅或许不会太大，短期供应情况相对平稳。在9月份之后，随着气温下降、学校开学，叠加中秋、国庆假期等节日因素影响，猪肉消费带动猪价有所回升，但冻猪肉库存高位且供应后移，整体幅度或有限。

近期行情走势整体处在供需拉锯中，预计短期猪价或维持震荡运行；临近月底，随着学校需求好转支撑，猪价或再涨。而猪价在经历一轮上涨后，仍有二育入场及需求预期支撑，猪价震荡调整中底部受托；不过供需端仍有博弈，后续猪价上涨延续但空间或较有限。