来源：兴业期货 作者：兴业期货

研报正文

【PTA(5786, -20.00, -0.34%)】

供应方面，蓬威石化一套90万吨PTA装置重启后仍在调试中，暂无优等品下线；中泰石化一套120万吨PTA装置当前负荷5成，延期至5月检修；恒力石化一套250万吨PTA装置计划5月中旬检修。当前PTA开工率79.21%，回升至近几年中位水平。

内需方面，预计4月中下旬国内纺服消费将季节性转淡，而外需短期难有改善，预计未来2—3个月终端订单将维持偏弱局面。在此背景下，终端织造开工预计将继续下滑，聚酯产品库存将逐步增加，可能倒逼聚酯工厂减产降负。

成本方面，尽管俄罗斯承诺减产，但4月份俄罗斯西部港口的石油装运量将升至2019年以来的最高水平，超过240万桶/日。美国预计周四讨论对委内瑞拉的制裁，美国表示愿意进一步放松对委内瑞拉的制裁。原油供需层面出现利空变化，对下游能化品支撑有限。

总体而言，成本端驱动或有限，而PTA现货供应紧张有所缓解，下游需求回复仍待确认，预计短期内市场或偏弱震荡。

【聚丙烯/聚乙烯】

周四石化库存为76（-1.5）万吨。

本周PE新增三套装置检修，合计73.5万吨产能，生产企业库存环比下降5%，与去年同期接近，社会库存环比减少3%，已从高位回落至中等水平。

PP新增5套装置检修，合计117万吨，生产企业库存环比减少4%，贸易商库存减少2%，库存压力已经得到明显缓解。周三聚烯烃期货价格再度下跌，检修利好难抵需求利空，市场成交始终表现欠佳。

市场预期美联储年内还会再加息一次，但不会立刻开始降息，美元指数小幅上涨，原油库存虽然大幅下降，但期货价格依然下跌2%，失守80美元。二季度原油上涨空间有限，煤炭转弱可能性较大，聚烯烃缺乏成本支撑。