投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

　　朱迪（投资咨询资格编号：Z0015979）   

　　行情导读：今日生猪盘面大幅上涨，03合约最高触及17000，涨幅一度达5.5%。

　　驱动分析一：供应压力缓和

　　截至到12月25日，生猪现货价格在16.5元/公斤，当前自繁自养的平均成本大概在17-18元/公斤，前期市场大量出栏及恐慌性抛售导致猪价持续下跌，但现货价格跌穿成本线后，养殖户认价程度低，抗价惜售情绪渐起。且进入月底，集团场出栏任务基本完成，出栏压力大幅下滑，市场供应收紧，养殖户心态趋稳，出栏节奏较为稳定，市场供应压力缓和。

　　驱动分析二：疫情放开后，消费有所改善

　　近期需求有所改善。一方面疫情放开初期，社会面需求萎缩严重，对猪肉消费也有较强压制，但近期随着“阳康“居民增多，市场消费逐步回暖，带动猪肉消费好转。另一方面马上迎来元旦及春节，双节需求提振市场心态，屠企及居民有备货需求，屠宰量提升，支撑猪价走高。

　　展望后市：

　　上周发改委释放收储信息，提振市场信心，盘面企稳，且集团场出栏任务基本完成，开始控量出栏，市场供应压力有所缓解。猪价前期跌破成本价后，养殖端惜售情绪加重，关注市场情绪及政策落地情况。当前肥标价差持续收窄，大体重猪出栏量仍然较高，价格相对疲弱，关注后期大猪去化程度。从宰量来看，今年下半年需求相对疲弱，但马上迎来双节备货，需求端有提振，且伴随疫情放开后，消费信心近期开始回暖支撑猪价。从出栏量来看，年后03、05合约对应供应压力并不大，预计现货将保持微利，03多单继续持有，关注成本线18000，05合约已触及前期目标位18000，可背靠18000继续持有多单。

　　风险提示：疫情蔓延增加市场恐慌心理