来源：五矿期货 作者：五矿期货

研报正文

【铝】：沪铝(18800, 0.00, 0.00%)主力合约报收18960元/吨(截止昨日下午三点)，跌幅1.99%。

SMM现货A00铝报均价18950元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单32273吨，较前一日下降0吨。LME铝库存501675吨，增加30100吨。2022年12月12日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。电解铝锭总库存维持50万吨，库存目前还尚未出现累库，但降幅有所放缓。

SMM数据显示，2022年11月(30天)中国电解铝产量333.5万吨，同比增加8.7%，11月份国内电解铝日均产量环比增长1055吨/天至11.12万吨/天;2022年1-11月国内累计电解铝产量达3663.8万吨，累计同比增加3.7%。

中国冶金级氧化铝产量629.4万吨，冶金级日均产量环比减少0.56万吨/天至20.98万吨/天，总产量环比10月减少5.7%，同比增长3.2%。

根据海关总署最新数据显示，2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为45.56万吨，环比减少4.94%，同比减少10.55%。2022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量613.2万吨，同比去年1-11月增长21.3%。

沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18300-18900。

【锡】：沪锡(193620, -2770.00, -1.41%)主力合约报收190400元/吨，下跌4.15%(截止昨日下午三点)。

国内，上期所期货注册仓单增加27吨，现为5322吨。LME库存减少125吨，现为3015吨。长江有色锡1#的平均价为189750元/吨。上游云南40%锡精矿报收173000元/吨。

据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2022年11月精锡产量为15806吨，环比减少6.06%，同比增长10.42%。美国11月ISM非制造业PMI为56.5，预期53.1，前值54.4。

沪锡震荡偏强行情预计延续，主力参考运行区间：185000-200000。