来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货主力合约前结算价为6958元/吨，收盘价为6982元/吨，整体上涨0.34%。山东地区进口针叶浆现货市场观望气氛浓郁，盘面窄幅震荡整理。市场含税参考报价：银星、马牌7300元/吨，月亮7300-7350元/吨，凯利普、北木货少。实单实谈。

文化用纸方面，下游经销商订单一般，多地发运不畅，市场心态出现偏弱态势。包装用纸方面，贸易商走货承压，备货积极性不高。纸厂出货一般，库存呈增加趋势。生活用纸方面，纸企开工偏弱，下游加工厂采买节奏一般，产销盘整。

纸浆01合约持仓量大幅回落，整体向05合约转移，延续05合约反弹趋势，可关注1-5价差收敛行情。近期有北美与智利罢工传闻，或延缓供应段恢复进程，持续关注纸浆发运和进口量变化。

二、行业要闻

玖龙纸业的东莞和天津基地自11月29日中午起下调了部分包装纸产品价格。东莞玖龙的再生箱板纸、白面牛卡、涂布牛卡和地龙瓦楞纸价格下调50元/吨，而玖龙瓦楞纸、海龙瓦楞纸则下调80元/吨。天津玖龙对所有再生箱板纸和瓦楞纸产品价格下调了50元/吨。

枣庄峄城年产35万吨涂布白纸板项目造纸产能居鲁南地区首位。该项目是2022年省重大项目，总投资10.59亿元，总建筑面积8万平方米，现已基本完成设备安装，预计12月份可试生产。2023—2025年，集团将分步实施概算投资15亿元的40万吨/年T纸项目、概算投资8亿元的50万吨/年高档牛卡纸项目、概算投资7亿元的10万吨/年特种纸袋纸项目和35万吨/年热磨机械浆项目。届时，丰源浆纸产能达到225万吨，营收过百亿、利税超十亿，规模当量进入中国造纸企业15强。