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标题: PTA日报20221122:加工费跳水 供需持续偏弱 [打印本页]

作者: 龙听    时间: 2022-11-22 08:36     标题: PTA日报20221122:加工费跳水 供需持续偏弱

策略摘要

继续逢低配多。原油价格持续震荡,联储加息减缓预期不支持其持续走低;PX加工费近一周持续走低,后续维持谨慎预期;TA加工费大幅跳水,持续跟踪加工费回落情况。

核心观点

■ 市场分析

PX加工费229美元/吨(-10),维持近期回落态势。镇海炼化75万吨检修3个月,预计12月恢复,海南炼化100万吨10.11停车检修,福化一条80万处于停车检修,恢复待定。多套装置处于降负状态,其中包括浙石化900万吨降负至75%-80%,青岛丽东100万吨11月初降负至65%,福建联合石化降负至65%~75%,中海油惠州降负至70%~80%,九江石化90万吨近期降负至55%。盛虹200万吨新装置投产提升负荷至40-45%。但聚酯需求低迷,供需矛盾下PX短期压力增加,预计维持扩宽幅震荡。

TA方面基差390元/吨(-45),仍处高位;TA加工费518元/吨(-137),大幅跳水。逸盛宁波200万吨以及恒力一条220万吨都处于停车状态,逸盛大连600万吨整体负荷7成,英士力负荷7成,其中110万吨装置11月中旬有检修计划。近日PX价格快速下跌,TA加工费迅速修复,但累库预期导致加工费继续存在下跌风险,维持观望并等待PTA(5098, -156.00, -2.97%)加工费回落见底。

终端方面,整体需求继续疲软状态,市场信心稍显不足。涤丝高位回落,短涤继续低位震荡,预计工厂将会采取减产以及促销来降低库存压力,短期预计丝价偏弱为主。

■ 策略

(1)单边:逢低配多。加息预期减弱抬高原油价格中枢,短期仍以逢低配多策略为主;TA加工费跳水,预计跳水趋势维持一段时间,关注检修停产信息。坚持短期仍配多为主。(2)跨期套利:观望。

■ 风险

原油价格大幅波动,盛虹 PX 投产提负进度,聚酯降负速率。






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