来源：方正中期期货 作者：方正中期期货

研报正文

【行情复盘】

镍主力合约收于196800，跌0.48%。SMM镍现货价199900~202700元/吨，均价201300元/吨，涨1300元/吨。不锈钢主力2210收于17225，涨0.35%。

【重要资讯】

1、世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告数据显示，2022年1-7月全球镍市供应短缺4.8万吨，2021年全年为供应短缺15.05万吨。

截至7月底，LME可报告库存(包括注销仓单)较上年同期减少4.17万吨。2022年前7个月，全球精炼镍产量总计为160.02万吨，需求为164.83万吨。

2022年1-7月期间，全球矿山镍量为172.83万吨，较上年同期增加21.5万吨。中国冶炼厂精炼镍产量减少4.45万吨，表观需求为89.19万吨，较上年高出1.98万吨。

印尼冶炼厂精炼镍产量为58.62万吨，较上年同期高出18%。2022年前7个月，全球表观需求同比增加4.9万吨。

2、海外地缘局势加剧，未来能源、资源等方面的供应成为市场忧虑的重心，包括镍在内的大宗商品普涨。在基本面方面，临近十一长假，不锈钢及新能源企业备货意愿上升，镍下游需求回暖；而随着国内镍库存日渐走低，交割品供应紧缺。

【交易策略】

美元指数高位波动，地缘风险有所升温。从供给来看，电解镍9月可能微有增产，而镍生铁国产趋减进口趋增。现货升水继续回落，成交清淡，后续关注进口到货情况。

需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。

注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化。镍突破20万元后再失守，短线波动较大，外盘库存增加显著后今日有所回落，偏高位震荡走势延续。

不锈钢期货夜盘整理。现货价格有所波动。300系不锈钢社会库存继续降库。原料端企稳成本支撑。

海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求，不过8月出口不佳进口回升。不锈钢17500以内暂时震荡走势16800上方暂时震荡略偏强。近期关注期现货库存变化，到货节奏和成交。