甲醇

　　表1 近期国内MTO装置检修情况

　　7月以来，国内MTO装置检修消息频出，7月天津渤化新投MTO装置试车成功后，尚未来得及给予北方市场需求以明显支撑。反而烯烃及下游产品利润偏低影响影响，多套甲醇制烯烃装置均运行不稳，尤其在进入8月后，鲁西化工、浙江兴兴相继释放检修计划，目前还在逐步落实。南京诚志两套装置再度回到开一停一，宁波富德、江苏斯尔邦以及阳煤恒通都有不同程度降负。目前来看，从7月中旬到8月初，检修/降负影响产能约在700万吨附近，国内四成以上的烯烃装置受过影响。

　　图1 鲁北地区招标价格情况

　　结合华东地区外采甲醇制烯烃装置的利润情况，不难看出烯烃厂家在近期集中检修的原因。7月中旬以来，外盘检修及船只紧张，装船量持续走低，港口甲醇价格受支撑反弹。MTO综合利润快速下滑，估算利润表现再度接近3月水平。即便部分装置配套有EVA、丁辛醇、PVC等下游利润尚可，但外采甲醇或煤炭都不是最经济的选择。本周以来下游的集中操作已经对甲醇产生了一定影响，随着甲醇价格下调利润表现也有所恢复。

　　图2 港口甲醇库存情况变化

　　港口库存在8月第一周再创新高至112万吨的水平，但本周库存出现下滑。上月伊朗装船量偏低，预估本月进口量应该在100-105万吨水平。基本上7月以来库存增长速度已有一定放缓态势，进口套利空间并不稳定，港口罐容紧张以及运力等多方面影响，8月库存压力有望减轻。目前港口卸港有一定延迟，部分浮仓尚未统计进入库存，且随着华东地区MTO装置的降负，去库周期能否开启还要关注下周数据表现。

　　供需平衡的变化还需要在近期继续跟进。一方面来看，烯烃检修落实情况有待，浙江兴兴因为原料库存偏高推迟了前期传闻的检修时间，目前EO尚有一套18万吨/年装置运行，且短期没有停车计划。江苏斯尔邦、宁波富德、阳煤恒通目前仅有降负，但近期华东限电消息也可能在后续对生产造成影响。二者8月以来，伊朗装置尚未从检修中恢复，运力紧张以及国际局势都在支撑外盘给予更高报价，部分美金报价已经倒挂，商谈意向平淡或能让9月延续较低的进口量。

　　后市来看，本周主动对接厂家出货情况相对良好，但整体内地出货表现一般。供应端在8月中下旬有一定产能回归，而多套烯烃装置运行不稳使得需求端有较大回落空间。厂家库存压力不大但挺价难度较高，而市场气氛偏弱贸易及下游操作也都相对谨慎。预计短期甲醇市场还是维持整理态势，煤炭价格止跌企稳或能在成本端保留一定支撑。