苯乙烯强势“五连涨”，后市怎么看？

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作者: 龙听 时间: 2022-6-8 06:36 标题: 苯乙烯强势“五连涨”，后市怎么看？

在化工品中，苯乙烯近期的表现比较强势，也是属于可以多配的一个品种。5月25日起，苯乙烯开始出现上涨行情，价格突破万元大关，一路上涨达到10500附近，在上周节假日前两天，价格是在10500上下波动。节中，外盘原油又涨至120美元上方，导致节后苯乙烯价格再一次的大幅上涨，价格上涨至11000关口。

从基本面来看，苯乙烯价格一方面受到纯苯价格的抬升，另一方面自身装置检修导致的供应缩量，港口库存持续去库也支撑高价。从持仓量上看，苯乙烯今日再次大幅增仓，目前在24.7万手左右，前期多头资金入场也是影响苯乙烯价格上涨的因素之一。

目前苯乙烯主要受到成本支撑的逻辑比较明显，整体跟随上游纯苯的价格而波动。国内纯苯的价格一路上涨，目前华东的主流价在9900-10000元左右。纯苯价格的上涨有两方面原因，第一，欧美成品油需求旺盛导致芳烃一系用于调油需求，外盘芳烃价格高涨。听闻亚洲芳烃开始输美，抬升亚洲芳烃的价格，最后价格传导到国内，令国内纯苯价格高涨。第二，国内纯苯自身供应偏紧，由于前期停车检修装置恢复较慢，内外盘价格倒挂严重导致进口预计偏少，港口库存持续去库至库存绝对量低位，支撑纯苯价格的高涨。苯乙烯目前成本支撑的逻辑大于自身供需逻辑，价格重心被动跟随纯苯上涨。

在当前价格下，苯乙烯自身利润得到一定修复，从之前亏损600元上下，到目前不再亏损现金流。但苯乙烯三大下游跟涨不明显，在如此高成本压力下，下游PS陷入亏损，ABS利润被压缩到成本线，EPS利润也被压缩，下游整体利润下行趋势明显。长时间的高价下，下游会对苯乙烯造成一定的负反馈，但是真正影响苯乙烯的价格还是要看到纯苯端的价格的回落，也就是欧美调油需求有一定减弱后芳烃价格回到一个正常水平。当前价格下，建议谨慎追涨。

作者：南华期货能化分析师戴一帆Z0015428

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